金吾財訊 | 中信證券表示，根據英偉達官網，2025年7月15日，英偉達稱將恢復H20芯片在中國的銷售。對此，該行指，H20芯片是爲滿足美國商務部工業和安全侷限制要求的產品，其在軟件生態、集羣互連等方面仍具備優勢。同時英偉達的CUDA生態也使其成爲互聯網等下游客戶的重要選項。根據頭部互聯網廠商2024年度業績交流會，各家廠商積極投入人工智能產業發展，在Capex方面保持高水平投入。H20芯片在集羣互連、軟件生態方面具備優勢，其恢復銷售或將進一步提升客戶在該領域的投入力度，推動人工智能產業發展。該機構預計下游AI廠商或將在2025年下半年加大AI基礎設施領域的投入力度，以滿足未來人工智能發展的需求，產業鏈相關環節有望迎來發展機會。服務器廠商有望直接受益於相關產品的出貨而獲得業績增長，雲計算公司有望憑藉更加充足的芯片供應爲下游客戶提供服務。該機構預計後續B30產品也有望推出，下游AI客戶有望加大Capex投入力度，從而爲產業鏈發展帶來機會。建議關注：1）服務器廠商；2）雲計算廠商。