作者 | 韋曉寧

來源 | 深藍觀

導語：971自研發至今已花去綠谷近40億元，公司利潤尚未打平。

據相關消息，7月2日，綠谷醫藥科技（下稱“綠谷”）內部召開全國銷售線上會議，宣佈全國銷售最後工作日定在7月30日，僅留小部分繼續支持臨牀即時檢驗（Proof of Concept Trial，簡稱PoCT）。

綠谷在全國有1000多名員工，很大一部分崗位爲銷售。此次裁員，綠谷將失去近八成員工。

消息突如其來，銷售們有些措手不及。

公司的核心產品阿爾茨海默藥甘露特鈉膠囊（編號GV-971，下稱“971”）新許可批件在審批過程中，因此產品從2024年11月2日起不能再生產，而庫存已經耗盡。在一個月前，公司宣佈的舉措還是從5月起全體停工停產4個月，6月起發放最低工資，直到公司經營狀況好轉。

“5月30號只說2690（元）苦3個月，現在突然就通知裁員，賠償標準N了，沒有+1，因爲是提前30天通知的。”一位相關人士表示。

此前，面對外界沸沸揚揚“971來到產品生命週期的轉折點”“前途未卜”的傳言，部分員工還表現得比較淡定：全國所有上市藥物都需要經過5年一重審，他們判斷，971目前停產只是受藥監局的審批節奏變化影響，因爲受影響的有不只是971，還有其他排隊在971之前的近200款藥物。

員工們曾認爲，971復產大概率只是時間問題，新的許可批件下發後，將會延續此前的穩定市場——疫情後，971的銷售每年增長接近50%，2024年銷量已達到230萬盒、6億元，今年本計劃銷量可以達到10億元以上。

但從6月份之後，銷售們的感受產生了變化。據悉，971目前暫未重新獲批，除了正在等待排隊，主要原因很可能就是該藥物的特殊性，需要相關部門進行更嚴格、審慎的審批過程：該藥是17年來全世界第一款上市的AD新藥，其治病機制、臨牀試驗需要更多的驗證。

之前，藥監局的審批就比較嚴格——971是中國第一個做完三期試驗後仍被要求附條件上市（被要求附條件上市的一般是隻完成了二期試驗的腫瘤藥或疫苗）的藥。

2019年，971在爭議中附條件上市、又在2021年進入醫保目錄。公司歷經疫情、上市失敗、資金鍊斷裂等波折，一度進入一個穩定的增長期。

據悉，971自研發至今已花去綠谷近40億元，公司利潤尚未打平。綠谷在2020年開啓國際三期試驗，又在2022年因疫情和現金流等問題停擺該試驗，爲此欠下數億元債務，公司房產被抵押，如今已開始出現融資租賃的法律糾紛。

從斷貨到裁員

從藥品各地斷貨，到公司全面裁員，綠谷和971的此次風波，歷經了幾個階段。

971的藥品註冊證於2024年11月2日到期，當年5月，綠谷開始向國家藥品監督管理局（NMPA）遞交材料，申請新的許可批件。

但因2019年的“附條件上市”等原因，2024年10月NMPA要求綠谷進一步提交補充材料，綠谷隨即開始了新一輪申請。

2024年11月，971藥品註冊證到期，藥品不能進行再生產，此前生產的藥品仍可售賣，但公司庫存已不足夠再銷售6個月。

2025年年初，有關司局領導被查。有相關人士發現，在NMPA藥品審評中心的官網上，“補充申請”的化藥新報任務審批節奏較開始放緩，971恐怕不能如願在4月前完成再審。

各地“藥販”開始囤貨。4月開始，971在全國各地斷貨的消息陸續傳出，醫保價296元/盒的藥品，電商平臺上的價格可以達到數倍。

無藥可售，公司員工開始陸續停工。5月底，綠谷內部正式宣佈停工停產，5月工資延期最遲到年底發放，6月到8月工資按最低標準發放。公司承諾待公司經營狀況好轉後，將第一時間恢復原薪酬標準。

7月2日，公司突然內部通知銷售們最後工作日定在7月30日。

根據《每日經濟新聞》6月消息，公司一直在積極溝通，今年3月、4月去北京參加了專家評審會並答辯，公司方面稱審評審批已進入最終階段。

現在看來，這個“最終結果”可能未必如願。

971在2019年是“附條件上市”，條件是在971上市後提交2年大鼠實驗的無致癌性結果報告，並建議綠谷繼續進行藥理機制方面的研究和長期安全性有效性研究，完善寡糖的分析方法。2019年底，綠谷即提交了以上要求的報告，至此“附條件”實際已經完成。

但藥監方面，對971有嚴格的專業標準，比如要求重複三期安慰劑雙盲對照臨牀試驗。

據悉，971的國內四期終期結果已經讀出，目前數據正在整理中；三期臨牀試驗重複已進行了兩年，完成還需要數年時間；國際三期自2022年停擺後尚未重啓，BD正在洽談，但短期內可能不會有確定結果。

相關人士表示，數月來，綠谷方面與藥監部門的溝通一直是程序化和常規化，包括召開評審會，在臨牀、藥學、統計等方面提供材料和回答專家問題等。

“藥監的原則很明確，就是安全有效，並且希望看到更多支持材料，藥物作用時間更長、樣本更多等。但在這個原則之下，沒辦法有一個特別清晰的界限，要求補充的材料、增加的研究問題到了什麼程度纔會批。971畢竟是一個太新的藥。”相關人士表示。

一些業內人士表示，藥監部門把“專業性”做爲重中之重，而且在評審標準上不僅和FDA接軌，一些條件甚至“更爲嚴格”。“對一些me- too的藥，因爲有很明確的機理驗證，也有同類藥品上市，藥監局審批就比較順利、明確，但對於一些‘first-in-class’藥品，藥監局就比較審慎。”

“對於源頭創新的藥，國家藥審部門在意的應該是在全世界的reputation，有時候過度謹慎。”一位業內人士表示。

從6月中旬之後，綠谷內部對於971何時能獲批，沒有明確的預期了，“一開始是大家拿最低工資，然後正常繳納五險一金，後來發現這也維持不住了。”裁員賠償金，以及補上此前欠下的獎金、報銷費用等，公司裁員需要花費1億元左右。

綠谷製藥成立於上世紀90年代，是一家售賣保健品爲生的公司，而後又開始售賣中藥注射液丹蔘多酚酸鹽，這款中藥注射液產品進入醫保後每年收入降至幾億元。

2009年起，綠谷開始研發971產品。10年後藥品得以上市後，綠谷一度有讓公司IPO的想法。爲了讓公司順利上市，綠谷開始着手剝離丹蔘多酚酸鹽等舊有業務，最終綠谷醫藥科技只有971作爲唯一的核心產品。

當時，創新藥企在資本市場上處於高光時刻，但綠谷因融資較爲保守、剝離舊有資產需要時間等原因，未能如期上市，此後A股IPO的窗口逐漸收緊。

爲何爭議

在中國並不長的創新藥發展歷程中，971可以說是一個極爲特殊的存在。

971最初由中國海洋大學耿美玉團隊開發，而後賣給美國Sinova公司。2009年，綠谷花6000萬美金從Sinova公司買回了971的權益，此後由耿美玉團隊進行研發。

971所針對的阿爾茨海默症（Alzheimer’s disease，下稱AD），在世界主流製藥界是一個“研發黑洞”般的存在，數家跨國大藥企曾花費長達二十多年時間、花去幾十億美金而鮮有所獲。

直到如今，大藥企們的研發主流仍是基於Aβ假說，認爲Aβ沉積是導致AD發生的主要觸發因素。而971的治病機理則完全不同，其利用的是“腦腸軸機制”，認爲AD的發生與腸道菌羣有關。

其臨牀試驗過程也受到爭議。和2024年7月禮來獲批的AD新藥多奈單抗比較，多奈單抗納入全球1736名患者，觀察週期18個月；而臨牀試驗結果“too good to be true”的971，僅涉及國內818名患者，觀察週期36周。

971開始三期臨牀研究的時間較早，2014年，之前的AD藥物臨牀試驗時間就是6個月。直到後來禮來等公司的新藥，突破並拉長了這個時間。

因此，綠谷作爲一家國內的小藥企，利用一種未被主流學界認可的治病機理，帶着備受爭議的臨牀試驗結果，做出了17年來全世界第一款上市的AD新藥，這在許多人看來有些不可思議。

最近幾年，綠谷聘請了曾在跨國大藥企AD領域深耕多年的學界和產業人士，作爲主要負責人來繼續971的研發和發展。

儘管爭議從未停止，但在AD這個患者基數大、疾病負擔重而又缺少新藥的領域，971上市後銷量比較穩定。因爲競品少、患者自付價格可負擔（進入醫保後每個月自費300多元），銷量穩步提升，2025年本預計銷量可達10億元以上。

在971斷供後，一些已使用971的多名患者發出了求藥的呼聲，這種迫切需求是心理學意義上、還是說明其確實有療效或治療價值？

需要指出的是，在世界範圍內，AD新藥的審評都是個難題。美國曾出現患者及家屬渴求一款新藥而希望突破藥監規則、藥品最終在爭議中上市的事件出現：2021年6月，FDA宣佈通過加速批准程序批准渤健的阿杜卡瑪單抗上市。

但這實際繞開了外部專家委員會的反對意見。委員會11位專家中，有10位認爲沒有足夠證據證明阿杜卡瑪單抗的療效。該藥物被批准上市後，FDA專家委員會有4人離職，此外有醫生公開聲明稱決不會向病人推薦這一藥品。

因此，疊加多重因素，在再評審過程中，相關部門難免要更加慎重。

971、綠谷和AD藥物的未來

在相關人士看來，藥監部門當年突破爭議而通過971的果決，和如今的審慎態度，都是可以理解的：無論從何種角度，971都是真正意義上的新藥，其審評過程將會被世界關注。

這樣的新藥，同時考驗着藥監部門的科學判斷和創新精神。而嚴格和創新，本來就是一對矛盾體。二者在不斷互動中，藥物監管水平才得以進步——FDA的發展，也是充滿着同樣的歷程。

而醫保部門作爲藥監之後的另一道門檻，決定了藥物能否擴大規模使用，從而研究界能進一步獲取真實世界數據，進而再進一步去判斷藥物的安全和有效性，形成藥物發展的閉環。

2025年7月7日，國家藥監局綜合司再次公開徵求《藥品附條件批准上市申請審評審批工作程序（試行）（修訂稿徵求意見稿）》及政策解讀意見。

上一次該修訂稿徵求意見是在2023年8月。《藥品附條件批准上市申請審評審批工作程序（試行）》在2020年7月正式發佈，但此前已有多個自主研發的創新藥有條件批准上市，包括971、君實生物的PD-1特瑞普利單抗、信達生物的PD-1信迪利單抗、恆瑞醫藥的HER2吡咯替尼等。

與971所不同的是，上述藥物都是做完二期臨牀試驗就獲批的腫瘤藥物，而971已完成了三期試驗。並且，上述藥物都已通過了再審，目前仍在市銷售，只有971暫未通過再審。

接近人士認爲，修訂稿再次徵求意見或與971的再獲批至今懸而未決相關。但其無法確定，這個文件能否成爲971評審能夠迴轉的一個轉折點。

其認爲，比起許多腫瘤領域，關於AD的探索還算是在初期階段，在其靶點、機制都需要進一步驗證，“但企業在探索研究的同時還要生存”。目前公司希望能繼續將國內外臨牀試驗進行下去，但資金要從何而來，仍然沒有答案。

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