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今天，阿斯麥（ASML）發佈2025年第二季度財報。

財報顯示，2025年第二季度，ASML實現淨銷售額77億歐元，毛利率爲53.7%，淨利潤達23億歐元。第二季度的新增訂單金額爲55億歐元2，其中23億歐元爲EUV光刻機訂單。ASML預計2025年第三季度淨銷售額在74億至79億歐元之間，毛利率介於50%至52%；預計2025年全年淨銷售額將同比增長約15%，毛利率約爲52%。

如下圖所示，如果以技術劃分，本季度營收中最大營收貢獻來自EUV光刻機，公司在本季度出手了11臺EUV光刻機。ASML方面也表示，EUV在先進製程的發展中愈發重要，越來越多的客戶轉向使用EUV光刻機。因此，ASML展望，今年EUV業務預計將同比增長約30%，而人工智能是主要驅動力。至於DUV和應用業務，預計與2024年基本持平。在出貨量方面，ArFi光刻機也緊隨EUV，季度銷量爲31臺；

如果從終端應用來說看，69%的營收來自邏輯，其他的則來自存儲；從地區來看，ASML本季度的營收最大營收貢獻是中國臺灣，貢獻了當季度33%的營收。緊隨其後的是中國大陸，貢獻了27%的營收。

如ASML總裁兼首席執行官傅恪禮（Christophe Fouquet）所說，ASML 2025年第二季度的淨銷售額爲77億歐元，處於此前營收預測區間的高位；毛利率爲53.7%，高於預期，這主要得益於裝機售後業務中升級服務的增長，以及非經常性的一次性費用帶來的成本下降。

“我們看到光刻機投資在晶圓廠總體投資中所佔的比重持續保持強勁，尤其是在DRAM（動態隨機存取存儲器）領域，而TWINSCAN NXE:3800E的推出也進一步鞏固了這一趨勢。與此同時，EUV光刻機的應用正在按計劃推進。”傅恪禮接着說。

他表示，正如前幾個季度所言，目前人工智能依然是邏輯芯片和存儲芯片領域主要的增長驅動力。因此ASML預計邏輯芯片市場較2024年將實現增長，因爲客戶正在增加先進製程芯片的產能；以此同時，存儲芯片市場保持強勁，客戶也在持續投資最新的高帶寬內存（HBM）和第五代雙倍數據速率隨機存取存儲器（DDR5）產品。

具體到中國市場，傅恪禮強調，預計中國市場的營收佔比將超過25%，這與公司的未交付訂單情況基本一致。

ASML同時預測，公司裝機售後服務業務預計將增長約20%。一方面在於上半年裝機售後服務增長顯著，NXE:3800機型的升級服務尤其突出；另一方面，下半年裝機售後服務業務有望持續提升，由於部分系統工具即將超過保修期，這些工具服務將增加裝機售後的收入。

值得一提的是，在本季度，ASML發運了首臺TWINSCAN EXE:5200B系統。

據介紹，TWINSCAN EXE:5200B 是第二款 0.55 NA（或“High NA”）EUV 光刻系統，也是TWINSCAN EXE:5000的後續產品。它結合了套刻精度的改進和生產效率的提升。

EXE:5200B 的成像對比度比 NXE 系統高出 40%，分辨率高達 8 納米，使芯片製造商能夠通過單次曝光打印尺寸縮小 1.7 倍的元件，從而實現比 TWINSCAN NXE 系統高出 2.9 倍的晶體管密度。這有助於降低大批量生產中的工藝複雜性，從而提高客戶晶圓廠的晶圓產量。

據介紹，改進的 EUV 光源是 EXE:5200B 更高生產率的背後推手。通過提高晶圓級功率，系統能夠更快地曝光晶圓，從而提高系統吞吐量。EXE:5200B 還配備了與ASML戰略合作伙伴 ZEISS SMT 合作開發的改進型投影光學系統。其設計和製造經過優化，可減少像差，從而最大限度地提高成像和套準性能。

在談到關稅的影響時，ASML方表示，，目前來看直接影響就是我們當時所劃分的幾類：

第一類，對運往美國的整套系統徵收關稅；

第二類，對進口到美國並在美國進行製造的產品徵收關稅；

第三類，對運往美國的用於服務作業使用的零部件和工具徵收關稅；

第四類，其他國家對從美國發運的商品徵收關稅，例如出口至歐盟。

有見及此，ASML正在努力減輕關稅在這四個方面對整個行業生態系統帶來的影響。公司也正在研究自由貿易區，以緩解一些不利的動態因素。公司同時還在與供應鏈和客戶合作，確保儘可能減少對 ASML 的影響。

“間接影響方面，關稅會對整體宏觀經濟形勢產生何種影響現在還不確定。由於直接和間接影響尚不明確，我們將持續密切關注相關動向，並盡最大努力予以應對。”ASML強調。

展望未來，ASML首席執行官傅恪禮表示，長期來看，半導體市場依舊強勁，尤其是人工智能帶來的需求保持強勁。短期而言，如ASML CFO戴厚傑所說，關稅、出口管制、宏觀經濟形勢等持續帶來一些不確定性。

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