新增貨幣市場收盤報價

路透上海7月16日 - 中國債市周三整體在1個點子（bp）之內窄幅波動，資金壓力有所緩和後短券收益率稍降，長端在近兩日回落後略有反彈。短期消息面密集影響過後，市場重達平衡。

市場人士並指出，流動性早盤尚好，但臨近中午後開始收斂，稅期影響未消，不過應該也只是尾部效應，在央行的呵護之下不會有實質影響。短期內市場偏多情緒料仍佔優勢，但在新一輪寬鬆政策露出端倪之前，收益率上下兩難的局面依舊難打破。

「（收益率波動）一丟丟啊，給個痛快吧，」華南一券商投資經理稱。

上海一券商投資經理談到，雖然資金還有點反覆，但在央行大力度投放後，市場的預期是樂觀的，短券因此走得不錯；長債則是上日收益率降幅不小，略有些回撤也正常。而目前來看，市場在區間震盪中逢調整買入的基本思路未變。

7月繳稅大月擾動資金明顯收斂，中國央行本月單次即進行1.4萬億元人民幣買斷式逆回購操作「送溫暖」，配合近日逆回購亦放量，為穩稅期資金面毫不手軟。市場人士表示，繳稅時點且政府債發行仍處高峯，買斷式逆回購單次放巨量，釋放明確呵護態度，為市場預期派出定心丸。

財通證券固收研究團隊則認為，6月經濟數據之後，市場對數據有客觀評估，產需分化，政策退坡後的需求側略顯孱弱，疊加出口不確定性、票據利率創年內新低，基本面走弱、資產荒邏輯將回歸，債市看多窗口延續，10年國債向1.5%演繹。

10年期國債活躍券250011最新成交在1.6599%，較上日尾盤稍漲0.49個點子（bp）；30年國債活躍券2500002最新成交在1.866%，較上日尾盤略升0.6個bp。兩年以內國債和金融債收益率稍降，幅度均在1個bp以內。

中信證券明明固收研究團隊指出，中央城市工作會議的重點在於更新改造而非棚改貨幣化，預計政策效果將有效改善：往後看，預計下一階段資金來源可能集中在特別國債、專項債，「改造升級」和「實物安置」或為主流，資金分配也會更多關注和居民實際需求的匹配，避免推升房價泡沫。

時隔近10年中國中央城市工作會議再次召開，城市發展階段明確從增量到存量。會議強調要高質量開展城市更新，加快構建房地產發展新模式，穩步推進城中村和危舊房改造，推進城市基礎設施生命線安全工程建設等。分析人士認為，此次會議未超預期，強調房地產從增量轉向存量市場，告別過去高增長模式。

以下為中國金融期貨交易所國債期貨各主力合約的最新情況：

**資金盤中仍有波動**

銀行間市場周三早盤資金面重回平衡局面，臨近中午後又有所收斂，存款類機構隔夜回購加權利率下滑約6個bp重回1.5%以內。而匿名點擊（X-repo）系統上，隔夜報價最新在1.47%附近，供給不算穩定；非銀機構以信用債為抵押融入隔夜，報價在1.55%-1.60%一線。

交易員並指出，稅期影響雖已減弱但尚未完全結束，盤中還有些小波動，但央行在巨量買斷式逆回購投放後，公開市場護航力度仍不減，後續流動性壓力應該可控。

長期資金方面，全國和主要股份制銀行一年期同業存單一級暫無有效報價；二級市場上，同期限存單最新成交在1.62%附近，與上日持平。

「央行投放還是給力的，局面應該盡在掌握中，」上海一券商交易員稱。

中國央行周三以固定利率、數量招標方式開展了5,201億元七天期逆回購操作，利率仍為1.40%，投標量繼續與中標量相同。該操作規模較上日進一步放量，據此計算，公開市場單日淨投放4,446億元，為連續第五日淨投放。

上海一銀行交易員談到，7月是繳稅大月，稅期影響可能也會稍大一些，今日應該還有走款，資金緩和也有一個過程，但整體仍無需擔憂。

國家稅務總局網站信息顯示，15日是增值稅、所得稅等主要稅種的納稅申報截止日。一般來說，此後一至兩日是走款高峯期。

華西證券最新報告稱，央行7月買斷式回購續做14,000億元，三個月、六個月品種各較7月到期規模追加1,000億元，監管對於資金面的呵護依然到位。

今日銀行間市場存款類機構以利率債為抵押品的質押式回購總成交25,720.50億元。中國貨幣網數據顯示，上日銀行間市場質押式回購成交額為72,074.31億元，較前一交易日增加1,767億元。

以下為主要貨幣市場利率報價：

注：上述銀行間質押式回購成交量統計口徑為存款類機構以利率債為抵押的成交金額。 （完）

(發稿 邊競；審校 楊淑禎/張喜良)

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