7月15日，MHMarkets邁匯表示，近期黃金價格在每盎司3300美元附近橫盤震盪，反映出市場對利率政策走向與全球貿易局勢缺乏清晰判斷，投資者正靜待關鍵信號釋放。同時，美國對銅進口突然加徵50%關稅的舉動也提醒市場，未來黃金被納入關稅範圍的可能性並不能完全排除。
MHMarkets邁匯引述世界黃金協會（WGC）北美首席市場策略師喬·卡瓦託尼（Joe Cavatoni）觀點表示，雖然目前黃金並未被視為戰略或關鍵礦產資源，但在當前政策導向中，「一切皆有可能」。由於金屬類產品在跨境流通中可能引發物流與監管上的挑戰，特朗普政府不排除針對包括黃金在內的更多大宗商品採取關稅措施。
卡瓦託尼強調，目前黃金仍被界定為「貨幣屬性」更強的資產，而非戰略礦物，因此暫未列入關稅清單。他補充說，黃金在經濟中的主要角色體現在央行儲備、投資組合配置以及作為避險資產，而非防務或通信等關鍵領域。然而，鑑於此前用於期貨交割的黃金曾一度在運輸和分類上產生不確定性，WGC仍在密切關注任何可能的政策變化。
MHMarkets邁匯認為，當前黃金價格的橫盤狀態，實質上是對全球經濟和政策信號不確定性的反映。卡瓦託尼表示：「市場在試圖評估信息的同時也面臨快速變化的挑戰，尤其是與貿易談判、關稅政策、以及貨幣政策走向相關的不確定性。」
從操作層面來看，黃金的短期走勢主要受「動能」和「機會成本」影響。若聯儲局在年內降息，黃金在戰術層面將獲得利好，但在方向尚未明確前，投資者保持謹慎態度。WGC則更傾向從戰略角度看待黃金市場，認為當前若要實現實質性的價格突破，必須依賴於更強有力的經濟和政策信號，例如聯儲局的長期政策態度、美元走勢變化、以及市場對美元計價資產的再評估。
黃金供應與需求面仍具支撐
在供應方面，MHMarkets邁匯注意到，全球黃金年產量仍以每年1%至2.5%的速度增長，WGC對大型礦業公司在高價位下保持良好盈利能力持積極評價。不過，小規模「手工礦業」（artisanal mining）增長速度與可持續性成為WGC關注的新焦點，因為該部分約佔全球黃金供應的20%，管理與規範水平較低，存在風險。
在黃金需求方面，MHMarkets邁匯強調，中央銀行持續購金是當前市場的重要支撐。WGC數據顯示，過去三至四年，全球央行的年黃金消費量佔比達20%至25%，成為市場中最穩定的長期買家。根據其對73家央行的調研，95%的受訪者認為黃金將在未來發揮關鍵作用，超過半數的央行計劃在未來12個月內繼續增持黃金儲備。
卡瓦託尼表示，中央銀行對黃金的青睞源於其希望獲得更高的資產確定性，特別是在當前全球地緣政治緊張與貨幣政策不確定性加劇的背景下。預計WGC即將發布的《黃金需求趨勢》報告中，二季度央行購金數據仍將保持強勁。
MHMarkets邁匯總結認為，儘管黃金目前面臨突破3300美元的重要心理關口，整體市場仍處於觀望階段，利率與貿易政策的不確定性是主要制約因素。而關稅政策的突變也提醒市場不應忽視未來黃金貿易可能遭遇的外部干擾風險。
在投資建議方面，邁匯建議關注以下三大要點：
1． 聯儲局政策走向：若明確降息路徑，將顯著降低黃金的機會成本，有望為金價帶來上行動力；
2． 國際貿易政策演變：特朗普政府關稅政策走向可能影響市場避險情緒，從而反映在金價上；
3． 央行購金動向：持續的官方購金行為將為黃金構建堅實的中長期支撐。
總體而言，MHMarkets邁匯認為，在多重不確定性籠罩的宏觀背景下，黃金仍是配置組合中不可忽視的穩定力量，尤其適合在市場波動周期中發揮避險與保值的雙重作用。
責任編輯：陳平