公司動態

公司近況

近期，醫渡科技AI醫療業務持續推進，相繼推出AI中臺2.0 等升級版核心產品，陸續落地頭部醫院客戶。同時，公司發佈2025 財年業績，虧損幅度顯著收窄。我們認爲，隨着行業需求回暖、AI戰略聚焦，醫渡科技有望推動AI解決方案在醫療行業的紮實落地，並支撐自身業績的穩健增長。

評論

深耕AI醫療業務，賦能醫療智能化轉型。醫渡科技持續深化自研醫療垂域大模型的技術研發與場景賦能，AI中臺和EYWA數據中臺已分別迭代至2.0和5.0 版本，同時公司也基於自研大模型升級推出了針對院管需求的“雲析智管”平臺和針對科研需求的“雲析智研”平臺。AI中臺具備數據治理、模型訓練、智能體開發等能力，可支持智能病歷生成、臨牀決策輔助、科研服務等多種場景。根據公司2025 財年業績公告，截至2025 年6 月，融合DeepSeek的AI中臺已部署超過30 家頂級三甲醫院，與中山大學腫瘤防治中心等機構達成了深度合作。

業務持續聚焦，虧損幅度收窄。2025 財年，醫渡科技錄得收入7.1 億元，同比下降11.4%。其中，大數據平臺和解決方案業務收入同比增長10.3%至3.5 億元，醫院和監管機構客戶數分別達110 名和44 名；生命科學解決方案收入同比下降23.7%至2.5 億元，健康管理平臺和解決方案收入同比下降28.0%至1.2 億元，主要受外部市場環境及產品組合變化的影響。在利潤端，公司歸母淨虧損錄得1.2 億元，同比顯著收窄（去年同期歸母淨虧損爲1.9 億元），主要得益於公司持續的降本增效和業務聚焦。展望未來，隨着行業環境逐步回暖、核心產品獲更多客戶認可，我們認爲公司或有望實現穩健的收入增長，並在利潤端持續減虧。

盈利預測與估值

我們保持公司2026 財年的收入和歸母淨利潤預測基本不變；引入2027 財年業績預測：預計收入爲8.7 億元，預計歸母淨利潤爲411 萬元。維持跑贏行業評級，考慮到公司在AI中臺等新業務方向的佈局和進展，上調目標價36%至6.8 港元（將估值切換至2026 財年，基於8 倍2026 財年P/S）。公司目前交易於7 倍2026 財年P/S，我們的目標價較當前股價有16%的上行空間。

風險

行業需求不及預期；競爭加劇；新業務風險。