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　　來源：能源研發中心

　　後市觀點

　　週二油價小幅下跌，4個交易日中3天收跌，這反映出油市有降溫跡象，多空博弈的天平從多方主動轉向考驗當前區間下檔支撐的局面。

　　歐佩克公佈了7月月報，報告亮點不多，對需求基本沒有調整，歐佩克稱儘管面臨貿易挑戰，2025年下半年全球經濟增長可能會優於目前的預期。全球範圍內尤其是美國的煉油廠開工量預計將保持在較高水平，以滿足季節性運輸燃料需求的增加。歐佩克+6月份的原油產量環比增加34.9萬桶/天，考慮到部分國家補償性減產任務，增量基本符合了其增產目標，尤其是沙特、阿聯酋等核心 增產國家均實現了超量增產，這在一定程度上改變了4、5月產量不達標給市場傳遞的歐佩克+可能不會真正提速增產的預期。整體來看歐佩克對經濟維持了樂觀預期，以支撐起明顯更高一檔的需求增長預測，以便於其後續繼續提速增產。凌晨API數據顯示原油超預期累庫，成品油也有累庫，數據偏空，關注晚間EIA周度數據，若同步累庫將繼續讓油價承壓。

　　從盤面表現看晚間歐美成品油市場表現明顯強於原油，消費旺季窗口下的需求側現階段仍能爲油價帶來一定支撐，相比之下原油市場月差結構進一步走弱，反映出原油市場供應緊張擔憂緩解，過去一段時間，強勢的原油市場出現鬆動，但目前仍屬於多空博弈階段，多頭也並未放棄7月低位關鍵支撐趨於，油價仍屬於區間內拉鋸，只是勢頭開始從多頭佔優，到空頭逐步從盤面有一定的主動壓制表現，關注接下來關鍵點位的爭奪。注意節奏把握，謹慎參與。

　　 每日動態

　　【1】WTI主力原油期貨收跌0.46美元，跌幅0.69%，報66.52美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.5美元，跌幅0.72%，報68.71美元/桶；INE原油期貨收跌1.26%，報515.6元。

　　【2】美元指數漲幅0.53%，報98.63；港交所美元兌人民幣漲幅0.13%，報7.1428；美國十年期國債跌幅0.35%，報110.33；道瓊斯工業指數跌幅0.98%，報44023.29。

　　  近期要聞

　　【1】歐佩克月報：維持2025年全球石油需求增長預期129萬桶/日、及全球經濟增速2.9%的預測；2026年相應數字分別爲128萬桶/日、73萬桶/日和3.1%。歐元區今明兩年GDP增速維持1%與1.1%，美國爲1.7%與2.1%。 在經合組織，預計2025年石油需求將增長約每日0.1百萬桶，而非經合組織的需求預計則將在2025年增長約每日1.2百萬桶。在2026年，全球石油需求預計同比增長每日1.3百萬桶，與上月的評估相同。經合組織的需求預計同比增長每日約0.1百萬桶，而非經濟合作組織的預計則同比增長每日1.2百萬桶。

　　歐佩克月報：6月OPEC總產量環比增22萬桶/日至2723.5萬桶/日，其中沙特增17.3萬桶/日至935.6萬桶/日、阿聯酋增8.3萬桶/日至305萬桶/日，而伊朗降6.2萬桶/日至324萬桶/日。世界石油供應預計2025 年非 DoC液體生產（即來自未參與合作宣言的國家的液體生產）將同比增長約0.8mb/d，與上個月的評估持平。預計主要增長動力將是美國、巴西、加拿大和阿根廷。2026年非

　　DoC液體產量增長預測也保持不變，爲0.7mb/d，其中美國、巴西、加拿大和阿根廷是主要增長動力。

　　根據現有二手資料，參與DoC的國家在6月份的原油產量環比增加34.9萬桶/天，達到平均約41.56百萬桶/天。

　　全球煉油廠6月份的進料量增加了2.1百萬桶/天，即環比增長，達到平均82.7百萬桶/天。

　　【2】【中東原油溢價回落】

　　⑴ 7月15日新加坡時段，中東現貨基準阿曼、迪拜、穆爾班貼水全線回落，因特朗普設50天俄烏停戰期限舒緩供應擔憂。

　　⑵ 現金迪拜較掉期溢價跌28美分至2.98美元/桶，現貨交易價70.09美元。

　　⑶ 阿曼官價從72.59美元降至70.35美元，對迪拜價差縮至3.24美元。

　　⑷ 哈薩克斯坦上半年產量增11.6%至4990萬噸，重申不退出OPEC+。

　　⑸ 新加坡船燃需求疲軟，部分供應商縮減駁船運營以保利潤

　　【3】【國家統計局：原油加工由降轉增】

　　6月份，規上工業加工原油6224萬噸，同比增長8.5%，5月份爲下降1.8%；日均加工207.5萬噸。1—6月份，規上工業加工原油36161萬噸，同比增長1.6%

　　6月份，規上工業原油產量1820萬噸，同比增長1.4%，增速比5月份放緩0.4個百分點；日均產量60.7萬噸。1—6月份，規上工業原油產量10848萬噸，同比增長1.3%。

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責任編輯：趙思遠