Investing.com -- 標普全球評級(S&P Global Ratings)週二將H2O America(HTO)的評級展望從穩定下調至負面，同時確認其現有評級，此舉是在該公司宣佈收購Quadvest之後做出的。

評級機構週二表示，HTO計劃在2026年以5.4億美元收購Quadvest的交易將適度削弱其合併財務指標。根據標普的基本情景預測，假設公司將以1億-2億美元的債務爲收購提供資金，預計HTO的合併營運資金(FFO)對債務比率將降至11%的降級閾值以下。

2024年及截至2025年3月的12個月內，HTO的合併FFO對債務比率分別爲12.0%和12.3%。由於在水資源供應彈性、系統升級、監管合規和環境挑戰方面的大量資本支出，該公司相對於降級閾值已經運營在最小的財務緩衝區內。

標普指出，HTO財務指標的潛在改善取決於去槓桿化或其費率基礎因Quadvest受監管公用事業資產的公允市場估值而增加。HTO已向德克薩斯州公用事業委員會(PUCT)申請公允市場估值。如果按公允市場估值獲得批准，預計該公司將尋求提高Quadvest的受監管基本費率以反映這一估值。

此外，Quadvest的受監管公用事業預計在其休斯頓都會區服務區域內將有顯著的客戶增長和資本支出，這可能在短期內支持費率基礎的擴張。

儘管HTO擁有穩固的市場準入，標普強調了該公司大規模融資計劃中的執行風險。這筆5.4億美元的交易將通過普通股權和長期債務的組合方式融資，這將增加HTO現有的2025-2029年20億美元資本支出計劃。雖然HTO自2021年以來一直每年穩定地增發普通股，包括通過2億美元的隨時發行計劃，但Quadvest收購代表了HTO迄今爲止最大的收購。

同時，標普對HTO的子公司SJW保持穩定展望，目前對其評級比集團信用狀況高出一個等級。該機構引用SJW的隔離措施、獨立的財務表現和融資、獨立的法律實體以及加利福尼亞公用事業委員會的監管監督作爲支持這一評級差異的因素。

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