“問題出在內部。”

　　儘管外界一直在討論美聯儲爲平息新冠疫情時期狂熱的住房市場而面臨的長期挑戰，但如今，這家央行自己的總部大樓卻成了白宮密切審視的對象。

　　本週，特朗普總統及政府官員加大了公開要求美聯儲主席傑羅姆・鮑威爾下臺的力度，他們將矛頭對準了所謂的美聯儲華盛頓總部翻新項目管理不善問題。

　　週一，特朗普的盟友之一、有望接替鮑威爾的國家經濟委員會主任凱文・哈塞特在接受 CNBC 採訪時表示：“我們在監管和過度支出方面存在實實在在的問題。” 鮑威爾已要求監察長審查美聯儲大樓翻新的成本。美聯儲還發布了一份常見問題解答，解釋這項翻新與現代化項目背後的成本和決策過程，試圖澄清事實、反駁批評與不實信息。（美聯儲稱，不存在正在建造的 VIP 餐廳，沒有 VIP 電梯，且原計劃的新增水景已取消。）

　　但這只是美聯儲面臨的 “住房” 問題之一。

　　週二，美國勞工統計局將發佈 6 月最新消費者價格指數（CPI），該指數將全面反映美國經濟的物價壓力。

　　住房成本仍是消費者面臨的最頑固的上漲成本之一。分析師預計，住房成本將在通脹再度走強的過程中扮演關鍵角色。在上月發佈的數據中，住房成本是推動 CPI 月度上漲的主要因素。

　　幾十年來，房價漲幅一直超過收入增長。正如 Zillow 和 Redfin 上的購房者痛苦意識到的那樣，過去 25 年裏，房價已經上漲了兩倍。而疫情期間因危機出臺的低利率政策，更是進一步推高了房價。多年後的今天，購房者仍懷念那短暫的利率處於 3% 至 4% 的時光。

　　根據 Bankrate 週一發佈的《2025 年抵押貸款利率 sentiment 調查》，超過一半的美國成年人表示，無論抵押貸款利率如何變化，他們今年都不願意買房，這凸顯了持續存在的 “鎖定效應”。

　　高物價（美聯儲正試圖遏制的通脹）和高利率（美聯儲對抗通脹的手段）顯然讓住房市場陷入了困境。

　　政府近期重提徵收關稅的威脅，也讓美聯儲未來的降息之路變得更加複雜。

　　市場預計，美聯儲將在本月底的政策會議上維持利率不變，官員們正等待有關關稅對通脹的影響，以及新貿易政策對勞動力市場影響的數據。一些分析師警告，通脹的陰影可能會迫使美聯儲在今年晚些時候甚至 2026 年之前都維持利率不變。

　　如果說過去幾年能給住房和房地產觀察人士帶來什麼啓示，那就是等待降息並非良策，而更像是一種轉瞬即逝的希望。

　　鮑威爾經常提及此前住房成本上漲的滯後效應，以此 reassure 人們進展仍在繼續。但就像其他所有事情一樣，關稅讓情況變得更加複雜。然而，美聯儲在自身總部（住房）和整體經濟中的住房問題正變得愈發緊迫。

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責任編輯：郭明煜