智通財經APP獲悉，國證國際發佈研報稱，近日國家發改委及國家能源局印發《關於2025 年可再生能源電力消納責任權重及有關事項的通知》。在新能源電力市場背景下，本次通知的下發體現了政策對新能源電力健康發展的支持，一方面直接激發綠電需求加速釋放，另一方面對於過渡階段的增量項目電價機制直接相關。該行建議關注可再生能源發電龍頭企業龍源電力(00916)及低估值高股息的清潔能源發電標的京能清潔能源(00579)。

國證國際主要觀點如下：

事件

據媒體報道，近日國家發改委及國家能源局印發《關於2025 年可再生能源電力消納責任權重及有關事項的通知》。下發了2025 年各省份可再生能源消納責任權重指標及2026 年可生可再生能源消納的預期指標。並下發了2025 年及2026 年各省重點用能行業綠色電力消費比例。該行認爲在新能源電力市場背景下，本次通知的下發體現了政策對新能源電力健康發展的支持，一方面直接激發綠電需求加速釋放，另一方面對於過渡階段的增量項目電價機制起到補充引導。

2025 年可再生能源電力消納責任權重較2024年提升

根據通知2025 年各省非水可再生能源消納責任權重均較2024 年提升，且全部高於2024 年發佈的2025年預期目標。30 個省份的2025 年非水可再生能源消納責任權重較2024 年平均提升3.7 個百分點，其中有7 個省份較2024 年提高5 個百分點以上。從各省2025 年非水可再生能源消納權重看，30 省平均消納權重爲23.5%，其中內蒙、黑龍江、吉林等7 個省份的消納權重爲30%。非水可再生能源消納權重的2026年預期至較2025 年進一步提升。

下達綠電消費比例的重點用能行業在電解鋁基礎上擴展

對於重點用能行業，下達了各省份的綠電消費比例。2024 年重點用能行業只包括電解鋁行業。在2025年重點用能行業除了電解鋁行業以外，還包括鋼鐵行業、多晶硅行業、水泥行業及國家樞紐節點新建數據中心。其中2025 年及2026 年的國家樞紐節點新建數據中心的綠色電力消費比例各省均爲80%。電解鋁行業、鋼鐵行業、多晶硅行業、水泥行業的綠色電力消費比例同一省份內，各行業相同，但不同省份的綠電消費比例2025 年由27.2%~70%不等，在2026 年大部分省份綠電消費比例比2025 年同比提升1-2 個百分點。通知中明確了重點用能行業的綠色電力消費比例完成情況覈算以綠證爲主。

通知中明確2025 年對電解鋁行業綠色電力消費完成情況進行考覈，對鋼鐵、水泥、多晶硅和國家樞紐節點新建數據中心綠色電力消費比例完成情況只監測不考覈。2025 年電解鋁行業綠色電力消費比例在各省普遍比2024 年有提升，平均提升2.5 個百分點。該行認爲電解鋁行業綠電消費比例正式進入考覈機制，且綠電消費比例較2024 年同比提升，直接有利於電解鋁行業對綠電需求的提升。同時鋼鐵、多晶硅、水泥及國家樞紐節點新建數據中心等耗電較多的行業，綠電消費比例進入監測，預期進一步提升綠電的需求空間。