金吾財訊 | 摩根大通最新研報指出，美國通脹動態正面臨關鍵轉折點。一方面美國實際加徵關稅已悄然從年初的2.3%升至約13%，若後續行業性關稅落地，全年有效稅率可能逼近20%。另一方面，儘管5月美國整體CPI維持在2.4%的低位，但經濟學家預警下半年通脹年化率將飆升至5%，這一預測與當前市場對關稅政策及石油價格的滯後反應密切相關。摩根大通策略的核心在於，通脹反彈並非單一因素驅動，而是石油價格、企業行爲與匯率變動的綜合結果。其行業配置建議凸顯對資源類資產的偏好，同時警示工業領域短期陣痛。對於投資者而言，需密切關注企業成本轉嫁能力與供應鏈彈性，以把握通脹升溫中的結構性機會。