金吾財訊 | 野村研究報告指出，金蝶國際(00268)基本面正邁向可持續復甦態勢，核心支撐包括：順利過渡至訂閱制收入模式、聚焦高毛利業務並嚴格管控研發開支，以及內地企業資源管理(ERP)系統市場競爭壓力趨緩。野村預計，公司中期收入將同比增長11%，淨虧損將從去年同期的2.18億元人民幣收窄至約9,000萬元人民幣；全年收入有望實現11.5%的同比增幅，年化經常性收入更將錄得25%的快速增長，主要受益於大型企業的強勁訂單。此外，通過有效控制人力成本，金蝶全年淨利潤或有望轉正，達1.7億元人民幣。考慮到中小企業需求疲軟對業務的影響，野村將金蝶今明兩年的收入預測下調4%至7.1%，盈利預測亦相應下調8%至27%，維持“買入”評級。目標價由19港元調整至18.49港元，對應2026年市銷率8.7倍。