（以下內容從開源證券《社會服務行業週報：煙火氣迴歸家常菜崛起，潮玩&創作者經濟賽道景氣度延續》研報附件原文摘錄）

潮玩/創作者經濟：6月線上基數提升增速平穩，非音樂內容強化平臺議價能力潮玩：6月久謙潮玩類目銷售額13.5億/yoy+17%（VS3月、4月、5月爲86%/16%/17%），2024高基數階段已逐步消化。分品類看，盲盒/積木/毛絨/動漫周邊分別同比+109%/-12%/+23%/+95%，盲盒/毛絨品類紅利延續。創作者經濟：2024年全球音樂流媒體實現收入超200億美元，其中訂閱用戶規模7.52億/同比+9.5%，貢獻收入份額超50%。頭部平臺Spotify新興市場拉新高速滲透，付費率有望持續上行，同時通過發力非音樂內容建設，挖掘需求推動拉新和付費提升，護城河強化推動平臺在供應鏈中獲得議價能力。2024年Spotify毛利率提升至30%/同比+4%，且R&D、S&M、G&A費用整體均有收窄，高經營槓桿帶動利潤釋放。

大衆中餐：“好喫、不貴、不厭”，萬億市場做長青單品穿越品類週期

商務宴請、聚會減少，家人/自己做飯頻率提升，性價比成爲餐飲主旋律。中式正餐的人均消費從2023年87.6元降至2024年的79.2元，降幅達到9.6%。餐飲消費者對精緻化的追求已從以往的“高價位、豪華裝修”轉向了更爲理性的“質價比，突出剛需性價比與精緻質價比。預期大衆便民中式餐飲市場（客單價低於100元）規模於2023年至2028年將以9.1%的複合年增長率增長，至2028年達人民幣55,871億元。家常菜崛起規模超1.2萬億，城市煙火氣迴歸，“現炒”+“媽媽味道”成爲賣點。外賣的一人食、家庭食場景增加，首選米飯類，加速高性價比大衆中餐發展。受益標的：小菜園、綠茶集團。

美護/即時零售：美團即時零售日訂單量超1.5億，各配送平臺騎手月活均增長美護：天貓平臺護膚市場集中度有所提升，本土品牌數量與佔比雙降。而多個國際品牌實現銷售額和排名上升。彩妝毛戈平品牌2025H1排名上升6名至第3名。即時零售：7月12日23時36分，美團宣佈即時零售日訂單量超過1.5億，拼好飯單量超過3500萬，神搶手單量超過了5000萬。夏季活動期間美團平臺商家外賣訂單量比日常時段增長65%，99%的訂單順利完成並送到消費者手中，平均送達時間34分鐘。各配送平臺騎手數均實現增長，美團衆包/蜂鳥衆包APP/順豐同城月活躍用戶規模分別達到546.3/282.9/114.6萬，增速分別爲16.7%/30.7%/16.1%。

本週A股社服板塊跑贏大盤，港股消費者服務板塊跑贏大盤

本週（7.7-7.11）社會服務指數+2.11%，跑贏滬深300指數1.29pct，在31個一級行業中排名第13，會展、檢測類領漲;本週（7.7-7.11）港股消費者服務指數+2.68%，跑輸恒生指數1.75pct，在30個一級行業中排名第9，教育、旅遊類領漲。

推薦標的：（1）旅遊：長白山；（2）教育：好未來、科德教育；（3）餐飲/會展：特海國際、米奧會展；（4）美護：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加潔。

受益標的：（1）餐飲：百勝中國、蜜雪集團、古茗；（2）IP：泡泡瑪特、布魯可、華立科技、青木科技；（3）美護：毛戈平、上美股份、若羽臣、鉅子生物、愛美客、青木科技；（4）新消費：赤子城科技；（5）運動：力盛體育；（6）即時零售：美團-W、順豐同城；（7）眼鏡：博士眼鏡、佳禾智能、億道信息；（8）旅遊：西域旅遊、九華旅遊、同程旅行、攜程集團-S；（9）教育：凱文教育、有道。

風險提示：項目落地不及預期，出行不及預期，行業競爭加劇等。