智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，香港銀行業資本充足率處於歷史高位，爲提高股東回報提供更佳可見度。該行將恒生銀行(00011)的評級從“中性”上調至“買入”，同時維持對中銀香港的“買入”評級，而東亞銀行(00023)則保持“中性”評級。

香港銀行板塊年初至今已上漲37%，表現優於恒生指數，其中以中銀香港(02388)的漲勢最爲強勁，主要受惠於南下資金追逐高股息標的的強勁買盤。雖然近期香港銀行同業拆息(HIBOR)下滑可能對淨息差構成壓力，但該行預期隨着HIBOR在2025年第四季逐步迴歸正常水平，銀行業的盈利能力將有所改善。中期來看，儘管美聯儲降息可能對淨息差帶來挑戰，但該行認爲影響可控，因香港多數按揭貸款仍受最優惠利率上限保護，且市場預期聯邦基金利率最終將維持在3%水平。香港商業地產風險短期內可能持續，但市場共識已反映信用成本上升的預期。

花旗表示，香港銀行業短期面臨同業拆息下滑的壓力，但預期下半年將迎來複蘇。由於香港金管局在5月初港元兌美元觸及強方兌換保證水平時進行干預，一個月期HIBOR在第二季較上季下跌186個基點。目前一個月期HIBOR維持在約1%水平，這可能對香港銀行第二至第三季的淨息差構成壓力。然而，隨着港元兌美元匯率轉弱至兌換保證區間的下限，金管局爲維持聯繫匯率制度而進行的干預措施，有望縮窄港美利率差距。根據花旗的利率策略師預測，HIBOR將回升至2%至3%區間，這將有助於銀行業在2025年第四季度實現淨息差的復甦。

花旗將恒生評級上調至“買入”，主要基於三項關鍵因素：首先，市場共識已充分反映2025至2027年間平均50個基點的信用成本預期; 其次，該行截至2025年第一季的核心一級資本充足率(CET1)高達21%，爲資本回報提供更佳能見度，預期2025至2027財年可維持約6%的股息收益率，並於2026至2027財年執行30億港元股份回購; 第三，相較市場預期，該行對2026至2027財年營收預測高出4%，主要來自更具韌性的淨利息收入表現。據此將目標價從105港元上調至135港元。同時維持對中銀香港的“買入”評級，並將目標價從33.9港元調升至40.8港元，因其營收前景穩健且資產質量穩定，加上南下資金對回報要求較低，有望推動該股持續獲得估值重估。東亞目標價由11港元調升至11.6港元。