國盛證券研報指出，瀚藍環境業績表現亮眼，收併購+降本增效推動可持續增長。預計2025年半年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤9.7億元左右，與上年同期（法定披露數據）相比，將增加7982萬元左右，同比增加9.0%左右。截至2025年一季度末，瀚藍環境生活垃圾焚燒發電在手訂單合計規模3.6萬噸/日（不含參股項目），其中已投產項目規模爲3.1萬噸/日。“焚燒+”提高運營水平，內生增長動力充足。公司在固廢處理領域橫縱協同發展提高運營效率。隨着公司在建項目的陸續完工及新開工項目的減少，在沒有新項目增加的情況下，預計2025年全年公司資本性支出將保持下降趨勢，有利於提升分紅水平。公司已形成完整生態環境服務產業鏈，板塊資源共享和協同效應較強，發展穩健。考慮到粵豐環保現已並表，預計公司2025-2027年歸母淨利潤21.3/23.6/24.8億元，對應PE分別爲9.4/8.5/8.1X，維持“買入”評級。