阿里系創業軍團或將再添一家上市公司。總部位於杭州西湖區的母嬰平臺海拍客近日正式向港交所遞交招股書，擬登陸主板。這家由前阿里高管於2015年創辦的企業，迎來其發展歷程中的關鍵時刻。

前阿里員工坐鎮雷軍五度參投

海拍客的核心團隊堪稱“阿里系豪華陣容”。根據招股書，首席執行官趙晨畢業於北京外國語大學，在創辦海拍客前，曾在阿里巴巴工作9年，是天貓國際的創建者之一。首席運營官徐虹曾在阿里就職近12年，是阿里旺旺、淘金幣等項目的關鍵人物。此外，另一位創始人吳濤也來自阿里。

深厚的電商基因讓海拍客在 資本市場 獲得青睞。IPO前，公司已完成6輪融資，累計融資額近2億美元，資方名單涵蓋順爲資本、 復星國際 、高瓴資本等知名機構。

其中，雷軍旗下順爲資本不僅參與了5輪投資，累計投入2693.33萬美元，更以16.37%的持股比例成爲海拍客最大機構股東。

踩中母嬰風口卻遇增長瓶頸

可以說，海拍客的目標客羣是“小鎮媽媽”。招股書顯示，其交易買家分佈中，一線城市僅佔約1%，二線城市佔比約17%，低線市場買家佔比超過80%。截至2024年12月31日，海拍客平臺已連接約4200名註冊賣家及約29萬名註冊買家。

除了數字平臺業務，2019年海拍客切入自營業務，聚焦於下游需求分散但具有彈性的高滲透率產品品類。截至2024年12月31日，海拍客已孵化開發92個自有品牌及系列，並與153家製造商建立合作。

成立初期，因爲精準踩中母嬰垂直類風口，海拍客曾經歷高速增長期：2016年交易額突破10億元，2019年飆升至100億元。但此後受 綜合電商 平臺競爭等因素影響，增長明顯放緩，2024年總交易額爲110億元，5年間僅增長10%。

負債高企上市成“背水一戰”

財務數據顯示，海拍客近年業績承壓。2022-2024年，公司收入分別爲8.95億元、10.67億元、10.32億元，2024年出現下滑；淨利潤從2022年微盈101.2萬元，轉爲2023年虧損5654萬元，2024年虧損進一步擴大至7882.5萬元。

更值得關注的是公司的負債情況：2024年海拍客負債淨額高達20億元，資產負債率攀升至350%，主要源於24億元可轉換可贖回優先股。若無法如期完成上市，可能觸發贖回條款，加劇債務壓力。此次衝刺港交所，對海拍客來說堪稱“背水一戰”。