（轉自：研報虎）

特斯拉機器人換帥，進入關鍵調整期

　　6月7日，特斯拉Optimus項目迎來關鍵人事調整：原項目負責人Milan Kovac宣佈離職，現任AI軟件副總裁Ashok Elluswamy全面接管Autopilot與Optimus機器人項目。我們認爲，這一變動的背後，是特斯拉推動Optimus機器人全面走向量產落地的戰略考量：

　　1、Milan奠定了Optimus的整體基礎和硬件架構，以及供應鏈的初步搭建，但機器人走向量產仍需迭代：Milan自2016年加入特斯拉後，從Autopilot工程師逐步升任機器人項目副總裁，2022年從零組建Optimus團隊，完整主導了一代產品的推出和二代的重要迭代，成功搭建起整體架構和供應鏈體系，貢獻顯著。但當前Optimus要邁向量產和實用化，仍需解決現有的問題：

　　(1)硬件層面，關節電機過載和易過熱、靈巧手靈活度和負載能力不足、傳動部件壽命等問題尚未解決。

　　(2)軟硬件協同層面，機器人硬件與大模型和軟件的匹配度有待提升，目前在複雜動態環境中的可靠性不足，多任務協同能力尚未突破等。

　　這些短板意味着，真正具備實用價值並實現量產的機器人，仍需進一步迭代升級。

　　2、換帥是“軟件定義硬件”，對硬件方案來說是在此前基礎上的優化調整，而非推倒重來：本次接任的Ashok自2014年作爲首位工程師加入Autopilot團隊，如今同時統籌Autopilot與Optimus項目，這一調整釋放出多重關鍵信號：

　　(1)戰略地位升級：Ashok作爲AI軟件副總裁，職級高於前任Milan，這一組織架構變動明確傳遞出：人形機器人項目在特斯拉內部已被提升至與Robotaxi同等的戰略高度，後續資源傾斜力度將進一步加大。

　　(2)技術協同賦能：Ashok可直接複用自動駕駛領域積累的算法、數據優勢，爲人形機器人注入新動能，加速軟硬件深度融合；同時，也需基於現有硬件基礎，開展針對性的優化升級，攻克當前的性能瓶頸。

xAI融資加碼Grok、算力基建，強化AI實力爲Optimus賦能

　　馬斯克旗下xAI近期完成新一輪融資，總額達100億美元，資金將重點用於AI聊天機器人Grok和建設超大規模數據中心，進一步強化AI實力，爲Optimus提供核心技術支撐：

　　1、Grok：賦予Optimus類人化感知與推理能力。Grok作爲生成式AI模型，其最新版本Grok-4在高難度知識問答、數學推理及編程領域的測評中，表現已遠超Gemini2.5Pro等同類模型。Grok集成至Optimus後，將賦予機器人精準的語言理解、多模態環境感知與上下文推理能力，與FSD協同發力，讓機器人實現類人化的感知、交互與行動。

　　2、算力基建：爲泛化能力升級提供底層支撐。人形機器人的泛化能力提升，離不開海量數據的持續訓練，這對算力需求極高。xAI打造的Colossus數據中心，整合了20萬塊GPU，是全球最強大的超級計算機之一，將成爲特斯拉機器人AI訓練的核心基礎設施，爲數據處理與模型迭代提供充足算力保障。

　　我們認爲，Ashok接管機器人項目後，有望推動FSD和Optimus的深度結合；而xAI在Grok迭代與算力基建上的加碼，將爲Optimus提供更強大的AI能力與訓練支撐。Optimus Gen3的量產進程將加速推進，爲2025年向特斯拉工廠部署和數據訓練、2026年實現大規模量產落地築牢根基。

受益標的

　　(1)總成：震裕科技、拓普集團、三花智控；(2)絲槓：五洲新春、金沃股份、雷迪克；(3)靈巧手：浙江榮泰；(4)輕量化：唯科科技、恆勃股份、肇民科技；(5)減速器：隆盛科技；(6)傳感器：日盈電子、萬通智控；(7)電機：長城科技、步科股份。

風險提示：宏觀經濟波動風險；機器人量產不及預期；供應鏈發展不及預期

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