TradingKey - 過去幾天，比特幣價格多次刷新歷史紀錄，並於7月14日一度突破13萬美元大關。儘管在週二交易時段有所回落，短暫跌破12萬美元，但市場普遍認爲多個利好因素支撐其快速重返高位。

本輪比特幣上漲的重要驅動因素之一，是市場對監管明朗化的預期升溫——這一情緒或與本週被視爲“加密周”（Crypto Week）的立法進展密切相關。據悉，美國衆議院預計將就三項與加密資產相關的重要法案進行投票，分別爲：《CLARITY法案》、《反CBDC監控法案》及《GENIUS法案》。其中，《CLARITY法案》旨在爲數字資產的監管歸屬和性質界定提供更清晰的指導框架。

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 在 X（原推特）上表示：“‘加密周’立法最深遠的影響在於——有助於降低加密市場的系統性風險和下行波動。”

如果加密貨幣過高的風險屬性讓投資者慎重，那穩定幣作爲介於美元和虛擬貨幣之間的鏈接，可能會得到投資者的青睞。《GENIUS法案》的若干條款允許私營機構發行穩定幣，這一點尤爲值得關注。沃爾瑪（WMT）和亞馬遜（AMZN）正考慮推出各自的穩定幣用於購物支付。專家指出，這一舉措若得以落地，有望重塑支付生態，使零售巨頭在交易場景中繞過銀行和信用卡清算巨頭，如 Visa（V）和萬事達卡（MA），從而節省每年高達數十億美元的交易費用。

此外，美國國會還將審議《反數字美元監控法案》（anti-CBDC Surveillance State Act），該法案或將禁止美聯儲發行中央銀行數字貨幣（CBDC），以防止政府通過數字工具削弱公民的財務隱私與自由權。

本輪上漲有何不同？

與此前比特幣牛市由散戶熱情所主導不同，本輪上漲背後更多源於機構投資者的持續買入力度。加密資產管理公司 Strategy 於本週一增持了4,225枚比特幣，其總持倉量攀升至601,550枚。

此外，比特幣現貨ETF近期資金流入強勁。自7月10日至11日，現貨ETF連續兩日錄得資金淨流入總額超過10億美元，再度刷新歷史紀錄。此前該紀錄曾於2024年1月，即產品剛推出時創下。

其中表現最爲搶眼的是貝萊德旗下的 iShares 比特幣信託（IBIT），截至目前，其資產管理規模（AUM）已突破800億美元，成爲歷史上首個在374天內達到這一規模的ETF——遠遠快於前紀錄保持者先鋒 S&P500 指數ETF（VOO），後者耗時約五年。

鏈上數據與技術指標強化樂觀情緒

鏈上指標也一致印證了機構買盤的持續性。區塊鏈數據公司 Glassnode 等來自鏈上分析報告稱，大額地址正在分批吸籌，而非高位分批出貨。這反映出主流買方將當前價格視爲中長期合理入場點，而非離場良機。

技術面亦支持比特幣後市看漲。Coinbase 溢價指數（CBI）已連續兩個月維持正值，該指標衡量 Coinbase 與幣安 BTC 報價的差值，常被視爲美國本土資金活躍度的風向標，側面印證美系機構參與度持續上行。

Cointelegraph 技術分析指出，132,000 美元至138,000 美元爲短期阻力區間，突破後或加速上漲動能。從圖形上看，比特幣近期走勢構成“牛旗”形態，這在傳統技術分析中通常暗示強烈的延續性上行趨勢。更重要的是，BTC 剛剛突破自2018年以來維持的七年下降趨勢線。這一結構性突破被解讀爲極具說服力的技術看漲信號。

分析師重申比特幣長牛邏輯

市場預測再度升溫，主流機構紛紛上調估值中樞。儘管各家預測區間有所不同，但幾乎一致認爲除非發生重大全球性衝擊，比特幣在本輪週期內將刷新前高。

渣打銀行即爲其中代表之一。其加密貨幣研究主管 Geoff Kendrick 曾於2025年4月預測，比特幣短期內將達到10萬美元，而至2025年底則具備衝擊20萬美元的潛力。他亦提出了中長期“牛市路徑”：至2028年觸及50萬美元，此路徑建立於其“數字黃金2.0”的資產定位假設之上，並強調其在宏觀不確定時期對機構戰備型資金構成天然吸引力。

同時，以“堅定看多科技資產”著稱的 Cathie Wood 及其 ARK Invest 隊伍維持其長期樂觀態度。根據其研究模型推演，若比特幣在多個應用路徑（如跨境匯款、企業配置、全球支付、大宗資管）中逐步滲透並被視作新型資產類別，則預計 BTC 2030 年基本場景價格爲120萬美元，高情景下甚至可達240萬美元。

獨立研究機構伯恩斯坦亦認同高估值假設。其分析師 Gautam Chhugani 領導的團隊在“比特幣黑皮書”中，詳細論證了通脹與主權債務壓力下，比特幣作爲抗通脹、抗稀釋資產的邏輯。據其預測，BTC 到2025年底將達20萬美元，並稱該估算“保守但可實現”。

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