金吾財訊 | 滙豐研究發表研究報告指出,預期恆基地產(00012)2025年上半年盈利將錄得約50%按年跌幅,主要由於缺乏去年同期約25億港元(單位下同)的一次性收益,包括出售海港東大廈及農地收回的收益。該機構指出,恆基地產是板塊內槓桿率較高的公司之一,截至2024年底淨槓桿率爲21%。盈利應受惠於一個月HIBOR降低及降息週期帶來的利息節省。根據香港交易所,恆基地產近期發行80億元0.5%可轉換債券,到期於2030年7月,相當於其總債務的9%。該利率遠低於2024財年整體借貸成本4.5%。該行估計每年利息節省達3.2億元,相當於2024年盈利的3.3%。該機構續指,恆地於2024年底持有4200萬平方尺農地儲備,爲香港發展商中最大之一。其中在北部都會區的新田科技城擁有約610萬平方尺土地。按照最新每平方尺1032元的賠償率計算,如果全部被政府收回,將可獲得超過60億元收益。該機構維持對恆地“買入”評級,目標價34.2元不變。該行認爲,隨着借貸成本下降及銷售表現改善,將有利公司業務發展。
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