金吾財訊 | 滙豐研究發表研究報告指出，預期恒基地產(00012)2025年上半年盈利將錄得約50%按年跌幅，主要由於缺乏去年同期約25億港元（單位下同）的一次性收益，包括出售海港東大廈及農地收回的收益。該機構指出，恒基地產是板塊內槓桿率較高的公司之一，截至2024年底淨槓桿率為21%。盈利應受惠於一個月HIBOR降低及降息周期帶來的利息節省。根據香港交易所，恒基地產近期發行80億元0.5%可轉換債券，到期於2030年7月，相當於其總債務的9%。該利率遠低於2024財年整體借貸成本4.5%。該行估計每年利息節省達3.2億元，相當於2024年盈利的3.3%。該機構續指，恒地於2024年底持有4200萬平方尺農地儲備，為香港發展商中最大之一。其中在北部都會區的新田科技城擁有約610萬平方尺土地。按照最新每平方尺1032元的賠償率計算，如果全部被政府收回，將可獲得超過60億元收益。該機構維持對恒地「買入」評級，目標價34.2元不變。該行認為，隨着借貸成本下降及銷售表現改善，將有利公司業務發展。