金吾財訊 | 招銀國際研報指，預計同程旅行(00780)2Q25營收將達到46億元人民幣，同比增長9.3%，non-GAAP淨利潤爲7.38億元人民幣，同比增長12.4%；均與該機構預測前值基本一致，且符合一致預期。在2Q25，該機構預計住宿預訂業務的營收增長將相較此前預期更爲穩健，得益於抽成率擴張有望好於預期，但該機構認爲這將被以下因素所抵消：1）短期內機票預訂量增長略遜預期，導致交通票務服務營收增速相較預期更爲緩和；2）線下旅遊業務的營收復蘇速度可能慢於該機構此前的預期。由於該機構預計這一影響將在2025年下半年持續，因此該機構將2025年的營收預測下調1.7%，但因考慮到銷售和營銷支出的優化程度好於預期或有望帶來超出預期的利潤率擴張，該機構上調non-GAAP淨利潤預測1.3%。調整後，該機構預計2025年集團層面的營收/non-GAAP淨利潤同比增速爲10%/20%（前值：12%/18%）。該機構對2025年non-GAAP淨利潤的預測較市場預期高1.6%。該機構維持基於DCF方法得出的目標價24.0港幣不變，維持“買入”評級。