在最新貿易數據公佈後，日元再度承壓。日本6月貿易順差僅爲1531億日元，遠低於市場預期的3539億日元，儘管相較上月6386億日元的逆差已明顯改善，但整體表現仍令人失望。日本出口年減0.5%，連續第二個月下滑，主要受亞洲國家需求疲軟拖累，尤其是來自亞洲大國的採購減少，反映出美方加徵關稅帶來的持續性影響。與此同時，進口年增0.2%，優於預期的1.6%降幅，暗示國內需求正在回暖。“日本經濟增長放緩、實際工資下降，以及通脹降溫跡象，將進一步拖延日本央行的政策正常化進程，”市場分析人士表示。近期民調顯示，日本執政聯盟可能在7月20日的參議院選舉中失去多數席位，這也使得市場對日本未來財政與貿易政策的不確定性加劇。與此同時，美國總統特朗普向超過20個貿易伙伴發出關稅通知，其中日本面臨對美出口加徵25%關稅的壓力。在美日貿易談判陷入僵局的背景下，這一舉措無疑爲日元前景再添變數。投資者普遍認爲，日本央行年內加息的可能性正在快速消退，而美國方面則顯示出短期內維持利率不變的強烈傾向。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯週三指出，“關稅的影響纔剛開始顯現”，當前貨幣政策處於適當位置，應繼續觀望。達拉斯聯儲主席洛根也表示，“通脹壓力仍可能因關稅上升而增加，美聯儲必須保持利率足夠長時間，以確保物價穩定”。美元方面則表現堅挺，支撐USD/JPY穩步走高。美元指數接近6月23日以來高點，反映出市場對美聯儲延後降息的共識加深。儘管特朗普表達對美聯儲主席鮑威爾不滿，但他否認了要立即撤換其職務的傳聞，稱“市場不喜歡這種不確定性”，但同時表示“希望鮑威爾主動辭職”。投資者目前關注即將公佈的美國零售銷售、首次申領失業金人數及費城聯儲製造業指數，同時也將密切留意FOMC官員的講話以及日本即將發佈的全國CPI數據。從技術角度來看，USD/JPY週三在100小時均線附近企穩後再度上揚，顯示出多頭信心仍在。目前指標仍位於正區域且遠未過熱，顯示上漲空間仍存，後續有望重測149.15-149.20高點區間，若突破，或將挑戰150整數關口，爲3月以來首次。“從動能結構看，短期內回調將吸引逢低買盤介入，尤其在148.00與147.70區域支撐附近更顯關鍵，”技術分析師指出。下方支撐位包括147.70（接近100小時SMA）、146.60和146.20，而100日均線位於145.80附近，構成更深層次防線。若下破這些關鍵支撐區域，纔可能逆轉當前偏多趨勢。編輯觀點：日元面臨內外壓力夾擊：國內經濟基本面偏弱，政治風險上升；外部則遭遇美方貿易壓力與全球需求放緩。加之日本央行顯露鴿派傾向，年內政策收緊的希望渺茫，這令日元缺乏支撐。而美元則因美聯儲持續鷹派立場獲得堅挺基礎。預計在缺乏意外事件推動下，USD/JPY仍將維持高位震盪，等待突破爲主。