貴金屬

中長期上漲邏輯仍強，考慮做多黃金期貨

　　上一交易日，黃金主力合約收盤價776.66，漲幅-0.48%，夜盤收盤價779.28；白銀主力合約收盤價9,152，漲幅-0.79%，夜盤收盤價9162。

　　美國6月PPI同比升2.3%，預期升2.5%，前值從升2.6%修正爲升2.7%；環比持平，預期升0.2%，前值從升0.1%修正爲升0.3%。核心PPI同比升2.6%，預期升2.7%，前值從升3.0%修正爲升3.2%；環比持平，預期升0.2%，前值從升0.1%修正爲升0.4%。

　　當前全球貿易金融環境錯綜複雜，關稅存在巨大不確定性。“逆全球化”和“去美元化”大趨勢，利好黃金的配置價值和避險價值。各國央行的購金行爲對黃金走勢也形成了支撐。如果美國經濟增速放緩，美聯儲有望開啓降息，爲黃金提供新的上漲驅動力。因此，我們認爲貴金屬的長期牛市趨勢有望延續，考慮做多黃金期貨。

　　小結：中長期上漲邏輯仍強，考慮做多黃金期貨。

碳酸鋰

上方仍有壓力

　　上一個交易日碳酸鋰主力合約收盤漲0.39%至66420元/噸，市場情緒有所好轉，中央財經委員會強調整治低價企業無序競爭，推動落後產能有序退出，引發市場對於供給側改革的預期，不過回顧基本面，碳酸鋰市場的供需格局未改，資源端供應仍舊堅挺，近期碳酸鋰價格反彈使得煉廠生產意願高漲，上週周度供應增加，近期消費端有所好轉，下游七月排產增長，主因儲能需求支撐，下游補庫意願增加，然而需注意庫存方面繼續維持高位，顯示出目前供需過剩基本面並無明顯改變，且盤面有利潤情況下賣方交貨意願增加，關注倉單情況，在礦端產能未大規模出清前，價格難以反轉，投資者不宜追高。

銅

可短多

　　上一交易日滬銅小幅震盪，受到60日均線支撐。上海金屬網1#電解銅報價77980-78140元/噸，均價78060元/噸，較上交易日上漲35元/噸，對滬銅2507合約報升70-升120元/噸。今早銅價維持偏弱態勢，截止中午收盤滬銅主力合約小漲100元/噸，漲幅0.13%。今日現貨市場成交一般，銅價縮量反彈，短期頹勢不改，下游消費情緒一般，盤中按需低採爲主。現貨市場流通一般，交割前持貨成本相對不高，疊加消費偏弱，升水較昨日大幅下調。盤中好銅升100左右，平水銅升70左右成交相對集中，溼法銅報價稀少。

　　行情研判：美國對銅單獨增加關稅的靴子落地，執行日期8月1日，致使運往美國的精煉銅迴流，從而壓低了滬銅的價格。滬銅下跌之後，料逐步企穩。

　　策略方面，滬銅主力合約可短多。

錫

預計震盪偏強運行

　　上一個交易日滬錫震盪運行，跌0.55%報262010元/噸，礦端方面仍舊偏緊，緬甸礦運由於泰國通道問題，制約錫礦進口，且目前緬甸辦理礦證企業不及預期，復產節奏或放緩，目前國內加工費低位，冶煉廠虧損且原料庫存進一步縮緊，開工率低於正常水平，進口方面印尼出口證事件告一段落，精煉錫出口恢復正常，補充增量，不過總體供應仍舊緊缺，消費方面近期下游排產數據良好，關稅談判取的進展或對於出口有一定正向拉動，海內外庫存均呈現去庫趨勢，且海外庫存處於低位，礦端偏緊已經傳導至冶煉端，預計錫價震盪偏強運行。

鎳

觀望爲主

　　上一個交易日滬鎳跌0.9%至119510元/噸，固態電池概念令市場對於鎳消費預期轉好，價格偏強運行，從基本面來看礦端價格有所走弱，主因不鏽鋼壓力向上傳導，下游鎳鐵廠虧損加大，不鏽鋼盤面仍舊堅挺但現貨跟漲有限，疊加鎳鐵成交依舊冷清，鋼廠壓價心理較強，現實消費仍舊難言樂觀， 上方壓力較大，精煉鎳現貨偏強，庫存國內有所去化，但仍處於相對高位，總體看一級鎳仍舊處於過剩格局，預計鎳價震盪運行。

（文章來源：西南期貨）