美銀證券發表研究報告指，思摩爾國際發盈警，預期上半年收入按年增長18%，經調整溢利介乎倒退9%至增長4%。該行認爲表現符合全年收入正增長及經調整溢利持平的指引，意味下半年收入較弱；收入增長主要來自自有品牌業務和企業客戶業務，次季趨勢與首季相若，但利潤則受到拖累，原因包括股份支付費用增加、自有品牌產品於海外市場的銷售及管理費用上升，以及法律費用大幅增加。該行預期費用比率上升的趨勢會持續至下半年，繼續抑壓盈利。 報告提到，投資者對加熱不燃燒(HNB)業務仍持樂觀態度，去年11月公司推出的新產品GloHilo於今年6月在日本仙台試賣，並將擴展至日本其他城市及歐洲，將會是短期催化劑。但該行認爲HNB產品滲透率的能見度、GloHilo獲取市場份額的舉措及公司潛在利潤緩衝空間仍然較低。因此，HNB產品仍需時纔能有實際利潤貢獻。該行將2025及26年每股盈利預測分別下調11%及19%，將目標價從8港元上調至9.2港元，維持“跑輸大市”評級。