我們預計百度持續推進的搜索產品AI改造或將在2025年內持續對百度核心的廣告收入增長帶來一定壓力。伴隨AI轉型實踐逐步邁入深水區，用戶側數據亦逐步出現邊際改善趨勢(MAU按年增速溫和提升)，建議持續關注改造進展及用戶反饋。與此同時，近期公司自動駕駛業務在海外市場的積極入局或為其打開可觀的中長期成長空間，建議持續關注公司與海外平台業務合作進展及商業化變現節奏。維持「買入」評級。百度核心2Q25前瞻：...
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