美國記憶體大廠美光近日面臨高頻寬記憶體（HBM）價格戰的壓力，股價隨韓國記憶體大廠SK海力士的下跌而走低。據報道，高盛分析師Giuni Lee於10月17日表示，預計2026年HBM價格將首次下滑，因此將SK海力士的投資評級從“買進”調降至“中立”。

Lee指出，明年HBM市場競爭將加劇，定價能力可能逐步轉移到SK海力士的某大客戶手中。高盛分析團隊對SK海力士明年的營益展望也持悲觀態度，預測其營益將呈現年減，遠低於市場共識期望的17%年增率。

韓國金融服務商Daishin Securities Co.早前將明年HBM均價預估值從原本的年增7%大幅下修至年減6%，理由是HBM4的價格優勢可能被侵蝕。受此影響，美光股價在10月17日收盤時下跌2.72%，報113.26美元，創6月9日以來新低；SK海力士股價則重挫8.95%，報269,500韓圜，創6月23日以來新低。

值得注意的是，SK海力士是英偉達的主要HBM供應商。近期有韓媒報道，三星電子正與輝達洽談供應12層堆疊“HBM3E”的相關事宜，涉及輝達GB300 Blackwell Ultra產品。若三星成爲第三家12層HBM3E供應商，輝達將獲得對SK海力士和美光的價格談判優勢。

業界人士透露，SK海力士供應輝達的12層HBM3E比8層版本貴約60%。從輝達的角度來看，若三星HBM品質通過驗證，無疑會選擇下單，以促使供應商之間競價。此外，據傳輝達也因同樣理由，一再推遲採用HBM4的時間表。

此次HBM價格戰的背景是市場供需關係的變化和競爭格局的加劇。隨着三星電子的加入，HBM市場的競爭將更加激烈，供應商之間的價格博弈將直接影響各大廠商的盈利能力和市場地位。未來HBM市場的走勢和各大廠商的策略調整，值得持續關注。