過去兩個月，新氧科技股價呈現爆發式增長。截至7月17日收盤，其股價定格在5.22美元/股，較5月0.741美元/股的階段性低點，累計漲幅達604.45%。這一現象引發市場高度關注，探究其背後的驅動因素，需從其業務模式切入。

新氧CEO金星此前曾指出，醫美行業正處於深度調整期，未來兩類機構將佔據主導：醫生創辦的精品診所與標準化輕醫美連鎖品牌。新氧正全力押注第二條路徑，計劃未來三年內構建千家連鎖門店網絡。值得注意的是，其門店擴張速度與股價攀升態勢形成呼應：短短兩年間已在9個城市落地31家門店，成爲國內規模最大的輕醫美連鎖機構，2024年更將衝刺50家新店目標。

從商業模式看，新氧構建了"流量-供應鏈-終端"的閉環生態：依託自有平臺導流，打通器械研發、耗材供應、診所運營到終端服務的全鏈條。通過打造"高性價比"定位吸引價格敏感型消費者，連鎖業務已迅速成長爲集團核心收入來源。

但這一模式暗藏隱憂。首當其衝的是利潤承壓問題：雖然低價策略帶來客流，卻嚴重擠壓盈利空間。當前醫美行業平均客單價持續走低，而獲客、人力等成本不斷攀升，降價策略反而加重機構運營負擔。更關鍵的是，理性消費趨勢下，單純依賴低價難以培養客戶忠誠度，新氧尚未建立起穩定的高粘性用戶羣體。其"青春診所"項目的實際盈利能力仍有待市場檢驗，規模化擴張的可持續性存疑。

外部競爭壓力同樣不容忽視。美團、阿里、京東等互聯網巨頭正加速佈局醫美賽道，其中京東的線下滲透尤爲值得關注。繼與新氧合作開設"京東健康醫美"線上頻道後，京東近期已落地首家線下醫美門店，並計劃9月30日在北京國貿開設第二家。相較於新氧，京東的優勢在於更強大的供應鏈體系與更龐大的用戶流量池，其"新通路模式"（通過壓縮中間環節降低成本、提升服務品質）若成功移植至醫美領域，或將重塑行業格局。不過目前京東的線下佈局仍處於試水階段，距離形成氣候尚需時日。

在互聯網流量紅利趨頂的背景下，醫美行業線上線下的融合已成爲必然趨勢。新氧與京東的突圍路徑雖各有側重，但最終誰能建立更穩固的競爭壁壘，仍需時間驗證。這場輕醫美賽道的競速賽，纔剛剛拉開序幕。

素材來源官方媒體/網絡新聞

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