Investing.com -- 標普全球評級(S&P Global Ratings)週四將聯想房產(Lennar Corp.)的展望從穩定上調至正面，理由是該房屋建築商擁有強勁的信用指標和大量現金儲備。

評級機構確認了聯想房產的評級，同時指出該公司預計在未來12-24個月內將保持債務與EBITDA比率低於1倍。截至2025年5月31日，聯想房產的債務與EBITDA比率爲0.7倍，資產負債表現金爲14億美元。

標普預計聯想房產將在未來24個月內充分利用其最近發行的16億美元延期提款定期貸款。儘管如此，預計該公司的資產負債表現金到2025財年末將達到約50億美元，使年末債務與EBITDA比率約爲0.4倍。

評級機構預計更高的投入成本和激勵措施將繼續限制利潤率，EBITDA利潤率將在2026財年前穩定在10%-11.5%的範圍內。聯想房產的EBITDA利潤率已從2023年5月的約17.1%下降至2025年5月的約9.6%。

標普預測聯想房產2025年合併收入將下降約4%至約340億美元，2025年EBITDA將下降約35%至約35億美元。預計淨債務將從2024年的約2.52億美元增加到2025年的約15億美元。

該房屋建築商的毛利率已從疫情期間的峯值下降，最近一個季度降至17.8%。標普認爲利潤率將在2025年底前保持在18%左右。

2025年2月，聯想房產完成了Millrose Properties Inc.的應稅分拆，向其股東分配了Millrose約80%的股票。此次交易後，聯想房產現在通過期權控制其98%的總住宅用地，降低了土地持有風險。

如果毛利率擴大並在房地產週期中保持在20%以上，經營業績改善，收入和EBITDA增長，且公司保持強勁的信用指標，包括債務與EBITDA比率低於1倍，標普可能在未來12-24個月內提高聯想房產的評級。

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