來源：中國銀河證券股份有限公司
本周A股行情：（1）本周（7月14日-7月18日），全A指數上漲1.40%。創業板指領升，漲幅達3.17%，深證成指升逾2%，中證1000、科創50、滬深300也升逾1%，上證指數創年內收盤新高，而北證50下跌0.16%。（2）從風格來看，本周小盤風格相對佔優，中證1000（1.41%）表現優於滬深300（1.09%）；成長風格相對佔優，本周上漲 2.26%。（3）從行業來看，本周一級行業漲多跌少。漲幅掌前的三個行業分別為通信、醫藥生物、汽車。傳媒、房地產、公用事業跌幅掌前。
本周資金流向：（1）本周A股市場交投活躍度延續上升。本周日均成交額為15463 億元，較上周上升 500.95 億元；日均換手率為 1.6468%，較上周下降0.07個百分點。（2）本周北向資金日均成交額為1911.34億元，較上周上升43.16億元。截至周四，本周孖展和沽空餘額均上升。（3）本周新成立基金31只，發行份額為183.78億份。其中，權益類基金26只，發行份額125.81 億份，較上周上升 92.94 億份，本周份額佔比 68.46%，較上周上升54.66個百分點。
本周估值變動：全 A 指數PE（TTM）估值較上周上升 0.97%至20.42 倍，處於2010年以來 78.40%分位數；全A指數PB（LF）估值本周上漲 1.29%至 1.68倍，處於2010年以來35.33%分位數。全A股債利差為3.2323%，位於3年滾動均值-0.37倍標準差附近，處於2010年以來64.88%分位數水平。
A股市場投資展望：近期市場行情展現出積極信號，上證指數持續站在3500點上方，A股運行中樞有望邁上新台階。短期來看，市場有望維持震盪格局。在市場賺錢效應助推投資者積極情緒，疊加股市流動性充裕的環境下，市場向下調整空間有限，向上邏輯將進一步明晰。考慮到 7月中央政治局會議即將召開，重點關注政策聚焦領域。同時，中報披露期把握業績確定性較強的配置機會。中長期來看，A股市場上行趨勢不改。以保險資金為代表的中長期資金入市的環境下，A股市場資金面具備堅實支撐。在經濟轉型背景下，產業趨勢向上突破有望催生結構性機會。
配置機會：第一，安全邊際較高的資產。低估值、高股息特性契合中長期資金配置需求，在外部不確定性與低利率環境下兼具安全邊際與收益確定性。近期銀行等高股息板塊出現短期調整，但中長期配置邏輯依然清晰，建議關注調整後的配置機會。第二，科技成長板塊。本周算力方向、AI產業、機器人概念等再度活躍，後續在產業趨勢催化下，成長板塊有望展現出較高景氣度。同時，「十四五」規劃收官與「十五五」規劃逐漸推進，後續軍工板塊值得關注。第三，政策提振下的大消費板塊。隨着外部環境不確定性持續，擴大內需成為長期戰略之舉，提振消費的重要性凸顯。7月中央政治局會議臨近，政策預期有望進一步升溫。第四，併購重組主題機會。
風險提示：國內政策效果不確定風險；地緣因素擾動風險；市場情緒不穩定風險。
責任編輯：王珂