作為國產高性能CIS領導者之一的豪威集團（603501.SH），最近在資本市場上的動作頗有些讓人眼花繚亂。先是6月下旬，豪威集團棄用了為A股市場投資者所熟知的公司名稱及證券簡稱「韋爾股份」，並更名為豪威集團；緊接着，這家A股市值高達1500億的芯片巨頭又將目光投向了東南方向的香港，馬不停蹄向港交所主板遞交了上市申請。
回溯豪威集團的歷史，該公司成立於2007年，經過多年發展，其已成為全球前十大Fabless半導體公司之一。在此之間的2017年及2023年，豪威集團分別於上交所及瑞士證券交易所上市。作為資本市場裏的「老玩家」，此番豪威集團官宣衝刺港股，背後深意何在？站在當前時點展望未來，若其後續成功在港上市，港股芯片股又會否能迎來新一輪的價值重估？
產品多元化佈局夯實龍頭地位？
根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年的收入計算，豪威集團是全球前十大Fabless半導體公司之一，公司擁有包括圖像傳感器解決方案、顯示解決方案以及模擬解決方案等三大產品線。其中，在圖像傳感器解決方案領域，按去年的收入計算，豪威集團算得上是全球第三大數字圖像傳感器供應商，競爭優勢突出。
以核心財務數據的變動趨勢來看，最近幾個完整年度裏，豪威集團的營收及利潤呈現出較為顯著的回暖上行趨勢。數據顯示，2022年-2024年，豪威集團的收入分別為200.4億元、209.84億元、257.07億元，淨利潤9.51億元、5.44億元、32.79億元。
與歷史數據作對比，豪威集團2024年的收入為歷史新高。伴隨着公司的圖像傳感器產品在高端智能手機市場和汽車自動駕駛應用市場的持續滲透，相關領域的市場份額穩步成長，這成為助推豪威集團整體業績顯著提升的重要動力源。這一年，公司的圖像傳感器解決方案收入為191.9億元，顯著高於22年的136.75億元及23年的155.36億元，該業務佔總收入的比重亦上升至了74.7%。據了解，24年公司智能手機CIS 產品收入約98億元，按年增長26.0%，年內豪威集團相關產品在高端智能手機領域的市場競爭力進一步強化；與此同時，憑藉先進緊湊的汽車CIS解決方案已經覆蓋ADAS、駕駛室內部監控、電子後視鏡、儀表盤攝像頭、後視和全景影像等廣泛的汽車應用，車規級產品矩陣持續豐富，年內豪威集團汽車CIS產品收入約59.1億元，按年增長三成。
在智通財經看來，豪威集團之所以能在24年迸發出強勁的增長動能，追根溯源與其在2019年收購北京豪威進而實現業務重心由半導體分銷轉向CIS設計頗有關聯。這些年裏，豪威集團積極佈局智能手機和電子汽車領域，結合數據看顯然已取得顯著成效。話分兩頭，現階段公司半導體分銷業務規模雖然還在增長，但24年的數據顯示該業務的收入佔比已只剩下15.3%。
收入指標強勢挑戰新高的過程中，豪威集團的盈利狀況亦取得了大幅優化。22-24年，公司的毛利分別為47.41億元、41.84億元、72.39億元，對應毛利率23.7%、19.9%、28.2%；同期，公司的淨利率分別為4.7%、2.6%、12.8%。於2024年，豪威集團的利潤率水平同樣為近年來最高水平。
培育關鍵技術制勝新周期？
毋庸置疑的是，目前中國已成為消費類電子設備及工業產品的製造中心，併成為這些應用領域的最大市場之一。包括智能手機、汽車、端側AI，以及AI驅動的數據中心和服務器等終端市場的需求日益增長，進一步推動了該領域的發展。在此大背景下，不難料見與之強相關的半導體行業亦將繼續長期穩健發展。
就拿CIS來說，根據弗若斯特沙利文的資料，全球CIS市場將由2020年的179億美元增加到2024年的195億美元，期間對應年複合增長率為2.2%。而在新技術催化等多因素共同作用下，預計該市場在2029年將達到295億美元，未來幾年的年複合增長率將達到8.6%，潛在增速顯著高於前幾年。
所處賽道大有可為，已佔據先發優勢和規模優勢的豪威集團，想必接下來的核心目標還會是繼續保持甚而進一步擴大自身的優勢。據了解，不同應用領域對CIS 的技術要求側重不同，但關鍵技術可以相互貫通。前文已經提到，豪威集團的CIS產品應用領域廣泛，在LED閃爍抑制技術、全局曝光技術、Nyxel®近紅外和超低光技術等方面公司均積累了豐富經驗，技術複用可提高公司研發效率，技術壁壘深厚。
並且值得一提的是，除在近些年大放異彩的手機CIS產品及車載CIS產品進行技術深耕以外，豪威集團也還在智能眼鏡、機器人、工業自動化等新興領域裏加強了自身的技術儲備。就比如機器視覺方面，豪威集團已具備業內領先的快門效率和低光性能；另外，公司的全局曝光技術則可以實現眼球追蹤、同步定位和製圖（「SLAM」），這使其高度適配AR/VR終端客戶需求。
今年以來，港股市場熱度持續上升，「北水」乃至海外投資者蜂擁而入，一衆先進製造公司、新消費公司的股價及估值齊飛。曾經的估值窪地如今儼然有成為估值高地的跡象，這抑或解釋了為何越來越多各行各業的龍頭企業盯上了港股。而對於豪威集團來說，先前既已完成企業名稱的更迭，如今再將港股上市提上日程，這家千億芯片巨頭的未來，或許將會有更多的「新意」及想象空間。