（來源：研報虎）

投資要點

A股市場行情概述：（2025.7.14-2025.7.18）

　　主要寬基指數漲跌幅：排名前三名的寬基指數分別爲：創業板指（3.17%），科創100（3.09%），科創綜指（3.02%）；排名後三名的寬基指數分別爲：紅利指數（-1.02%），中證紅利（-0.85%），北證50（-0.16%）。

　　風格指數漲跌幅：排名前三名的風格指數分別爲：大盤成長（2.41%），成長(風格.中信)（2.26%），國證成長（1.85%）；排名後三名的風格指數分別爲：金融(風格.中信)（-0.85%），中盤價值（-0.77%），大盤價值（-0.36%）。

　　申萬一級行業指數漲跌幅：排名前三名的申萬一級行業指數分別爲：通信（7.56%），醫藥生物（4.00%），汽車（3.28%）。排名後三名的申萬一級行業指數分別爲：傳媒（-2.24%），房地產（-2.17%），公用事業（-1.37%）。

A股市場行情展望：（2025.7.21-2025.7.25）

　　觀點：大盤預警信號消失，後續可能持續上漲，關注高景氣投資方向。

　　日頻宏觀模型在7月11日發出了正向信號，在宏微觀層面解除了近期的變盤可能。根據模型推算，如果信號沒有進一步的變化，自7月11日往後推延10個交易日，即7月25日可能會出現下一個變盤點。

　　技術擇時模型則顯示，當前萬得全A指數風險度爲104.26，綜合動量分數爲77.72，表明萬得全A仍然趨勢良好，同時指數進入到超漲狀態，此狀態表明指數可能會進入到一段波動放大，且持續上漲的階段。同時周內技術模型發出的局部頂左側的預警信號也消失了，代表指數再次恢復到了相對健康狀態。

　　因此雖然我們的月頻信號爲負向信號，但更加高頻的日頻模型和技術模型均持續發出看漲信號，根據低頻模型服從於最新的高頻模型的規則，我們認爲大盤指數後續可能持續上漲，等待下一個高頻模型的變盤信號出現，我們再結合具體信號來判斷後續大盤走勢。

　　所以A股整體建議持股待漲，結構性行情持續湧現。而且近期高景氣指數出現較大幅度跑贏大盤指數的情況，因此後續高景氣投資方向可能會是更加強勢的上漲方向。

　　港股整體節奏和A股保持一致，因此我們認爲港股後續也會進入到一段持續上漲的階段。建議繼續持股待漲。

基金配置建議：

　　根據我們上述行情研判，我們認爲後續市場可能會處於緩慢震盪爬升的行情，結構性行情仍然會持續湧現。

　　因此從基金配置的角度，我們建議進行均衡型的ETF配置。

　　風險提示：1）模型基於歷史數據測算，未來存在失效風險；2）宏觀經濟不及預期；3）發生重大預期外的宏觀事件。

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