金吾財訊 | 丘鈦科技(01478)臨近午盤發力，午後升幅擴大，截至發稿，報11.48港元，漲4.55%，成交額6006.35萬港元。消息面上，建銀國際發佈研報稱，丘鈦科技稍前公佈的盈利預喜料將強勁增長，但攝像頭模組(CCM)銷售預計則表現平平。由於集團對CCM的銷售額趨於保守，但產品結構改善帶來的毛利率提升以及聯營公司利潤份額的提高，使其更加穩健。因此，該行上調集團2025年盈測27%。同時上調目標價27%，由8.5港元升至10.8港元，維持“中性”評級。中信建投研報指，2025年公司垂直整合更進一步，poLight的投資以及TDK微型驅動器解決方案資產的收購將進一步增強公司在高端攝像頭模組解決方案的競爭力，爲後續成長奠定基礎。在手機CCM方面，公司產品結構優化成效顯著，疊加光學創新持續，手機業務穩定增長。非手機業務是公司成長亮點，25年1-6月非手機CCM出貨同比增長48%，公司在IOT領域積極拓展高端客戶、擴張產品品類，與頭部客戶共同成長，在車載領域積極構建相關能力體系，突破頭部Tier1客戶；指紋識別模組迎來銷售數量與產品結構雙改善，驅動毛利率積極改善。該機構預計2025-2027年淨利潤分別爲6.8億元、8.2億元和9.8億元，對應PE分別爲18.8x、15.6x和13.1x，首次覆蓋，給予買入評級。