【券商聚焦】太平洋證券維持中國光大控股(00165)“買入”評級 指資本市場景氣度向好下公司業績有望改善

金吾財訊
07/18

金吾財訊 | 太平洋證券研報指,中國光大控股(00165)發佈2024年年報。報告期內,公司實現收入總額3.44億港元,同比-79%;實現歸屬於母公司股東的淨虧損爲19.09億港元,同比減虧0.14億元。該機構指,截至報告期末,公司基金管理資產規模(AUM)爲1174億港元,同比-88億港元,市場資金偏緊和項目退出速度放緩對募資和資產滾動產生壓力。報告期內,公司表現費收入同比-91%至0.35億元,收入階段性回調主要是公司審慎管理退出節奏;管理費收入錄得1.49億港元,同比-18%,基礎資產管理能力仍具韌性。報告期內,公司基金管理業務虧損爲7.23億港元,同比-9.99億港元,主因板塊中個別投資項目表現不及預期,以及部分項目估值進一步調整帶來非實現虧損,未實現投資虧損同比-15.02億港元至-13.83億港元。該機構續指,截至報告期末,公司自有資金投資業務規模爲319億港元,其中基石性投資(光大銀行光大證券)佔比近62%,具備較強的現金流支撐與抗週期屬性。報告期內,公司自有資金投資業務實現盈利1.88億港元(去年同期爲虧損1.89億港元),同比實現大幅扭虧。這主要受益於重要投資企業的表現改善,重要投資企業貢獻盈利同比+8.13億港元至2.72億港元。該機構表示,公司堅持“新質生產力”方向投資,資本市場景氣度向好下業績表現有望改善。預計2025-2027年公司收入總額爲21.95、26.48、30.13億港元,歸母淨利潤爲0.77、5.63、11.76億港元,BVPS爲17.48、17.60、18.20港元/股,對應7月16日收盤價的PB估值爲0.45、0.45、0.43倍。維持“買入”評級。

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