報告導讀：長端合約（T/TL）價差倒掛後回正，反映預期與現實再統一，投機力量減弱；短端合約（TS/TF）倒掛呈現常態化，宜聚焦基差套利與IRR正套機會。從理論定價看，國債期貨跨期價包括CTD券價差與基差之差兩部分，其中後者可拆分爲持有收益差和淨基差之差，具體而言：①CTD券淨價之差：近遠月合約最便宜可交割券（CTD券）的淨價差異，受可交割券範圍切換影響，通常與行情無關。②持有收益差：反映資金成本與...
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