A股真是強，什麼叫結構性牛市？就是總有板塊站出來，本週最強的海外算力線今天回調，但有色、化工、煤炭、鋼鐵、銀行等板塊站了出來，上證指數高開高走，又走出了兩連陽，向3600點進攻。

然後收盤才知道這些板塊確實有利好，據報道，工業和信息化部總工程師謝少鋒在7月18日國新辦新聞發佈會上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業穩增長工作方案即將出臺，工業和信息化部將推動重點行業着力調結構、優供給、淘汰落後產能。

本質上是因爲管理層的意志是反內卷、推動通脹回升，通脹回升有利於企業盈利改善，這是股市走牛的基礎，只要物價還很低迷，就會有政策持續推出，只是說這一次沒有15年供給側改革那麼猛烈，也沒有棚改這種強勁的需求側政策配合，通脹回升可能更漫長。

當然工信部其實發了一系列利好，具體看下面重磅消息：

• 工信部：將開展專項行動解決拖欠中小企業賬款問題；推動人形機器人、元宇宙、腦機接口等未來產業創新發展，超前佈局新領域新賽道；紡織、輕工、食品、醫藥等行業數字化轉型方案即將出臺；近期將印發機械、汽車、電力裝備等行業穩增長工作方案；組織開展“人工智能+軟件”行動 加速軟件智能化進程等。

• 昨晚美國公佈的零售銷售大幅走強，失業救濟申請減少，進口價格下降，費城聯儲展望 15.9，爲三年來最強讀數之一，再加上可控的通脹，這一切都說明美股已經進入“金髮姑娘”的敘事。

此外，有不少美聯儲官員放風降息：舊金山聯邦儲備銀行行長戴利（Mary Daly）週四重申，預計今年年底前再降息兩次是“合理的”，尤其是在美國總統特朗普徵收關稅的影響看起來比最初預期的要小的情況下。美聯儲理事沃勒對7月降息發出了迄今爲止最強烈的呼籲，他再次辯稱，關稅帶來的任何通脹都將是暫時的，別等到就業市場惡化纔行動。

• 國家發展改革委等部門發佈關於實施鼓勵外商投資企業境內再投資若干措施的通知，鼓勵外商投資企業在境內再投資，並提出多項政策措施。通知中提到，外商投資企業在境內再投資時，可採用工業用地長期租賃、先租後讓、彈性年期出讓等方式降低初期用地成本。

• 斗山財報發佈，25Q1收入、營業利潤大幅增長，得益於高利潤率AI相關產品銷售額增長。斗山In-house業務25Q1收入4850億韓元(25億RMB)，YOY+84%；營業利潤1210億韓元(6.2億RMB)，YOY+384%；營業利潤率24.9%，同比+15.5pct，環比+14.6pct。

單看電子材料業務，25Q1收入4030億韓元（21億RMB），YOY+116%。公司高端產品包括半導體CCL、5G網絡CCL、FCCL，高端產品24H1收入佔比70%，公司預計25H1提升至81%。電子材料在25Q1銷售額創下歷史新高，得益於全球領先的AI算力和800G等高端產品銷售擴張。公司專注於AI服務器、GDDR7/DDR5等高端產品增長，推動Q2業績創歷史新高。

斗山財報驗證了電子布的高景氣度，機構認爲日本斗山、臺光擴產謹慎，國內相關企業有望導入相關產業鏈，接收外溢的需求。

• 昨晚中際旭創有個小作文，今天早盤衝高，一度漲超8%，終於創出歷史新高。不過，我認爲今天中際旭創新高不是因爲這小作文，而是估值修復，1.6T放量以及硅光滲透率提升，都有助於估值提升，2000億的中際旭創對應今年也就20倍估值，談不上什麼泡沫。

對比當年的光伏，隆基綠能不到100億淨利潤的時候，市值就有5000億市值了，現在機構估計是不想重蹈光伏的覆轍，生怕成長股變成周期股。

最後簡單看下盤面，截至收盤，上證指數漲幅爲0.50%，創業板指漲幅爲0.34%，港股恒生指數漲幅爲1.33%，恒生科技指數漲幅爲1.65%。市場成交額基本和昨天持平，逼近1.6萬億，漲跌基本各半。

分行業來看，有色金屬、基礎化工、鋼鐵、煤炭、交通運輸等行業領漲，傳媒、電子、輕工製造等行業領跌。

風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考

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