智通財經APP獲悉，國泰海通發佈研報稱，若參考字節、阿里巴巴-W(09988)、騰訊控股(00700)的資本開支規劃及對AI投入的景氣度判斷，預計未來三年國內的頭部互聯網廠商資本開支將維持高位，預計帶來至少7GW的IT電力新增需求，而現有第三方IDC儲備規模不到5GW，這爲相關企業提供了廣闊的發展空間。因此，推薦：奧飛數據(300738.SZ)、光環新網(300383.SZ)、數據港(603881.SH)，建議關注：潤澤科技(300442.SZ)。

國泰海通主要觀點如下：

從需求端來看，AI已成爲算力規模增長的核心驅動力

根據中國信息通信研究院《綜合算力評價報告》，2023年底全球算力總規模達910EFLOPS(FP32)，我國智算規模同比增長超70%，增長勢頭強勁。全球數據中心核心IT電力需求預計從2023年的49GW增至2026年的96GW，其中新建智算中心驅動的電力需求佔增量的85%。海外雲廠商如亞馬遜、谷歌、META、微軟等，2025Q1資本開支持續高增，且對2025全年保持樂觀預期，大量資金將投入AI和技術升級領域。國內互聯網廠商也進入AI加速投資期，阿里巴巴、騰訊等巨頭在雲業務和AI基礎設施上加大投入，字節跳動旗下產品用戶數大增，資本開支潛力巨大。同時，運營商算力資本開支也在不斷增長。

訂單規模方面，字節跳動引領大基地需求增長

2024年中國智算中心在建項目快速增長，全國不同建設階段的項目超500個。第三方IDC下單規模約爲2.5GW，其中字節跳動需求約爲2GW。智算發展推動數據中心向高密度、高能效方向邁進，全球平均機架功率不斷提升，國內烏蘭察布和海外東南亞成爲數據中心發展的熱點區域。烏蘭察布自2013年起大力發展大數據產業，簽約機架規模超110萬，算力運營規模可觀;東南亞地區數據中心市場爆發式增長，“SJB走廊”有望成爲全球最大的數據中心市場之一，柔佛州憑藉自身優勢吸引衆多國際巨頭佈局。

從市場環境來看，供需修復、價格企穩，隨着需求持續增長，漲價可期

國內數據中心市場經過前期調整，供需結構逐漸優化，價格企穩。海外數據中心已出現漲價趨勢，隨着AI對智算數據中心需求的增加，全球數據中心市場的供需將進一步平衡，租金價格有望回升。

風險提示：中美貿易摩擦風險，政府及行業投資進度低於預期，行業需求低於預期。