TradingKey - 雖然7月FOMC會議大概率不會降息，但聯儲局決策者們對關稅傳導效應和美國勞動力市場境況的判斷依然難有統一結論，主張無需等到通脹完全回落至目標就可以降息或警告就業市場進一步惡化的鴿派聲音不絕於耳。

距離聯儲局7月30日的貨幣政策會議還有約兩周時間，本周多位聯儲局官員發表了對通脹、就業市場和降息的看法。

7月17日周四，聯儲局理事沃勒（Christopher Waller）表示，聯儲局本月就應該降息，以提振已經出現疲軟跡象的就業市場。

沃勒認為，通脹已經逼近2%的目標且通脹上行風險有限，決策者不應該等到勞動力市場惡化後再下調政策利率。

或鑑於美國6月CPI核心通脹月度增速連續五個月不及預期，沃勒表示，通脹預期依然相對錨定，工資增長也沒有加速；而當前就業市場走弱的風險已經變得更大且足夠嚴重，足以促使降息。

沃勒對於7月降息的觀點與聯儲局理事鮑曼一致，他們是6月FOMC會議上僅有的兩位預測年內降息三次的決策者，後者認為通脹前景持續可控就可以降息。

同在周四，舊金山聯儲行長戴利（Mary Daly）在強調今年降息兩次的同時，認為央行不應該等待太久再採取行動。

她指出，美國企業正在承擔關稅成本，消費者仍在消費，這使得聯儲局能夠維持利率，同時通脹接近目標。但是，如果真的等到通脹達到2%，到時候可能已經以某種方式傷害了經濟。

然而，對於亞特蘭大聯儲行長博斯蒂克（Raphael Bostic）和聯儲局理事庫格勒（Adriana Kugler）而言，關稅驅動的通脹反彈依然是降息的一大阻礙。

博斯蒂克周三接受採訪時表示，最近的通脹數據顯示出價格壓力仍在上升，現在可能是一個「拐點」。

庫格勒表示，短期通脹預期上升，關稅也帶來了商品通脹上升，將政策利率維持在當前水平一段時間是有必要的，這種依然具有限制性的政策立場對於保持長期通脹預期至關重要。

截至7月18日，交易員押注聯儲局7月維持利率不變的概率為97.4%，9月降息的概率為56.3%，關稅傳導效應的擔憂使得9月降息押注從本月初的75%回落。

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