智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，衆安在線(06060)當前交易在1.3x P/B，維持公司2025-2026年盈利預測基本不變。考慮到港股情緒改善有望推動公司估值修復，該行上調公司目標價31%至21港幣，對應1.5x 2025e P/B及14.13%的上行空間，維持跑贏行業評級。該行預計衆安在線1H25淨利潤按年+870%至5.4億元人民幣(下同)，綜合成本率(CoR)按年改善1.0ppt至96.9%，投資收益基本持平。

中金主要觀點如下：

健康、車險業務保費高增長，承保盈利大幅改善

根據公告，衆安在線1H25總保費收入按年+9%，該行預計其中健康險按年或實現40%以上增長，主要受益於衆民保系列產品的熱賣，其他醫療險亦有不錯增長表現;車險業務按年有望實現30%以上增長，主要來自於新增交強險業務及公司主動大力發展;預計消費金融按年+17%，與行業復甦趨勢一致;預計寵物險等業務維持高增。承保盈利方面，該行預計衆安1H25 CoR按年改善1.0ppt至96.9%，疊加保費規模增長，承保盈利預計按年高增至5億元以上，預計在承保盈利大幅增長推動下，衆安1H25淨利潤按年+870%至5.4億元人民幣。

科技業務繼續減虧，關注虛擬銀行穩定幣相關業務進展

該行預計衆安科技和虛擬銀行1H25按年繼續減虧、全年可整體盈利。衆安銀行此前已獲得許可為穩定幣發行方提供儲備銀行服務，未來可通過與數字資產交易所、穩定幣發行方開展多類合作，帶來不限於低息存款、用戶出入金等相關收入，建議關注中國香港穩定幣相關進展以及對公司財務表現帶來的提振。

關注其健康生態發展趨勢

衆安在線的衆民保中高端醫療險銷售火熱推動公司健康險業務快速增長，該行較為看好衆安產品創設及經營等能力，認為在醫保改革大背景下公司健康險業務整體面臨的機遇大於挑戰，建議持續關注。