智通財經APP獲悉，週一美盤交易時段，現貨黃金突破3400美元/盎司，爲6月17日以來首次，日內大漲近1.5%。因美元和美債收益率在貿易談判存在不確定性的背景下走弱，美國規定各國必須在8月1日的最後期限之前達成協議，否則將面臨更多關稅，使得避險情緒升溫。中信期貨指出，關注8月上半月對貿易的新一輪博弈及下半月全球央行年會帶來的降息預期變化，持續關注下半年影子美聯儲主席的交易干擾，黃金長期維持多頭趨勢。相關標的：紫金礦業(02899)、招金礦業(01818)、山東黃金(01787)、靈寶黃金(03330)。

圍繞貿易談判的不確定性正在支撐黃金需求。歐盟外交人士透露，由於與美國政府達成可接受貿易協議的前景愈發黯淡，歐盟正在醞釀更爲廣泛的反制措施。

SPI Asset Management合夥人Stephen Innes表示，在歐盟降低俄羅斯石油出口價格上限後，歐洲地緣政治風險仍是焦點，引發對全球能源供應和通脹的新擔憂。日本的政治不穩定也令市場保持謹慎態度，因首相石破茂的執政被削弱，可能使日本與美國的貿易談判複雜化。總的來說，貿易緊張局勢、政治不穩定性以及對通脹的擔憂正在推動投資者將黃金作爲一種防禦性資產，隨着新一週的開始，金價將繼續走強。

7月18日，香港特區政府行政長官李家超在出席香港黃金交易所首屆董事會就職典禮暨金銀業貿易場115週年誌慶晚宴時致辭稱，黃金作爲避險資產的需求顯著增加，成爲全球資金配置的重要組成部分。去年，全球黃金需求約4550噸，創下2000年以來同期新高。

李家超表示，在全球經濟東昇西降下，亞洲市場逐步崛起，現在已佔全球黃金每年的需求超過百分之60，周邊經濟體對黃金交易及分散儲存的需求亦明顯增長。香港政府會團結各界發揮香港優勢，把變化中的環境轉變爲機遇，吸引更多金屬和大宗商品在香港儲存和交易，推動黃金業務和相關金融服務的發展，逐步搭建完整的生態圈。

另外，長期來看，央行購金趨勢、去美元化進程等支撐本輪金價上漲的重要因素目前依然存在。央行數據顯示，中國6月末黃金儲備報7390萬盎司，環比增加7萬盎司，爲連續第8個月增持黃金。

世界黃金協會6月末發佈的《2025年全球央行黃金儲備調查》顯示，逾九成的受訪央行認爲，未來12個月內全球央行將繼續增持黃金。這一比例創下2019年首次針對該問題進行調查以來的最高紀錄，同時也較2024年的調查結果上升了17個百分點。即便金價屢創新高，且全球央行已連續15年淨購入黃金，各國央行依然對黃金青睞有加。

中信期貨指出，鮑威爾解僱風險的抬升，帶動美聯儲獨立性的質疑，美國短暫重現股債匯三殺，但隨後特朗普否認解僱傳聞後，市場情緒回落。此外，隔夜美國公佈的經濟數據整體回暖，6月零售數據環比超預期，周度初請失業金人數環比回落，帶動短線美元和美股的再度走強，貴金屬承壓，短線維持震盪走勢。關注8月上半月對貿易的新一輪博弈及下半月全球央行年會帶來的降息預期變化，持續關注下半年影子美聯儲主席的交易干擾，黃金長期維持多頭趨勢。

國貿期貨認爲，貿易戰背景仍存，美聯儲年內仍有一定降息概率，加上全球地緣不確定性持續、大國博弈加劇和去美元化浪潮下，全球央行購金延續等，黃金中長期上漲趨勢並未改變。高盛此前報告指出，今年1-5月，各國的央行和機構月均購金77噸，預計金價未來幾季還將創新高；認爲2025年底金價達3700美元/盎司，2026年中升至4000美元/盎司。

相關概念股：

紫金礦業(02899)：2020-2024 年礦產金產量CAGR 12%，增速在全球主要金礦企業中亦位列前茅;24-28 年繼續規劃銅/金產量CAGR 均8-10%;且兌現能力佳，14-23 年銅/金產量規劃平均完成率分別爲104/96%。同時公司具備較強的高性價比並購及內生資源裂變能力，23 年銅/金資源量較14年翻了6/3 倍。

招金礦業(01818)：公司坐擁稟賦極其優秀的黃金資源，現有礦山穩健生產，併購鐵拓以及海外項目投產爲公司未來業績增長提供持續動力。目前地緣政治風險升級提升資金避險需求以及美聯儲降息方向確定、美元信用弱化等因素，金價有望在中長期內有望保持上升趨勢，增強公司整體盈利能力。

山東黃金(01787)：考慮到公司庫存情況以及仍有多個新建和擴建項目正在推進，且母公司山東黃金集團黃金資源豐富，未來也存在資產注入預期，同時目前金價也仍存上行空間。預測公司24-26年歸母淨利潤分別爲30.30、50.83、59.38億元。

靈寶黃金(03330)：截至2023年底公司國內外總黃金儲備及資源約137.40噸，平均品位高達5.44g/t，其中國內約103.5噸，以河南、新疆、內蒙古爲主，海外(吉國)約34.0噸。公司旗下桐柏縣老灣金礦儲量豐富，具備非常大增儲潛力，2011-2019年老灣金礦整裝勘查區已完工鑽孔166個，進尺11.58萬米，見礦率達94%，提交金資源量208噸。同時公司放眼全球，實施“走出去戰略”，2024上半年成立海外事業部聚焦海外優質資源。