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報告摘要
■ 市場回顧
汽車板塊漲跌幅+3.30%，子板塊中商用車表現最佳。過去一週，上證A股漲跌幅爲+1.00%，申萬汽車漲跌幅爲+3.30%，在31個申萬一級行業中排名第4位，處於頭部位置。汽車行業各子板塊中，商用車+5.35%、汽車服務+5.05%、汽車零部件+4.49%、乘用車+1.92%、摩托車及其他-0.93%。
申萬汽車行業中，漲跌幅前五位的公司爲濰柴重機+45.35%、上海物貿+40.13%、福賽科技+31.16%、浙江榮泰+27.97%、恆帥股份+25.96%；漲跌幅後五位的公司爲ST雲動-22.03%、興民智通-16.56%、長春一東-9.36%、春風動力-8.98%、美晨科技-8.37%。
汽車周度批發/零售量：根據乘聯會數據，7月7日-7月13日，國內乘用車廠商日均批發量爲4.61萬輛/天，同比+31.00%；國內乘用車廠商日均零售量爲4.75萬輛/天，同比+11.00%。
■ 周觀點
財政部、國家稅務總局調整超豪華小汽車消費稅政策。7月17日，財政部、國家稅務總局公告，爲進一步引導合理消費，經國務院批准，現就超豪華小汽車消費稅政策有關事項公告如下：一、《財政部 國家稅務總局關於對超豪華小汽車加徵消費稅有關事項的通知》（財稅〔2016〕129號）第一條中超豪華小汽車徵收範圍調整爲“每輛零售價格90萬元（不含增值稅）及以上的各種動力類型（含純電動、燃料電池等動力類型）的乘用車和中輕型商用客車”。《財政部 國家稅務總局關於調整小汽車進口環節消費稅的通知》（財關稅〔2016〕63號）規定的超豪華小汽車進口環節消費稅的徵收範圍相應調整。對純電動、燃料電池等沒有氣缸容量（排氣量）的超豪華小汽車僅在零售環節徵收消費稅。二、對納稅人銷售二手超豪華小汽車，不徵收消費稅。本公告所稱二手車，是指從辦理完註冊登記手續至達到國家強制報廢標準之前進行交易並轉移所有權的車輛。三、《財政部 國家稅務總局關於對超豪華小汽車加徵消費稅有關事項的通知》（財稅〔2016〕129號）第三條中的零售環節銷售額，是指納稅人向購買方收取的與購車行爲相關的全部價款和價外費用，包括以精品、配飾和服務等名義收取的價款。四、上述第一條和第二條規定自2025年7月20日起執行。
特斯拉六座版MODEL Y 登上工信部新車目錄，預計售價40萬元、9月上市。7月16日，工信部發布《道路機動車輛生產企業及產品公告》(第397批)的車輛新產品公示清單，特斯拉純電動多用途乘用車名列其中。據悉，該車型產品型號爲TSL6500BEVBA0，爲6座車型。另據記者獲悉，六座版MODEL Y L預計售價約40萬元，將於9月上市。
理想i8開啓小訂，預售區間35萬-40萬。理想i8正式開啓預訂，預計售價35-40萬元，正式售價將在7月29日公佈。這款中大型六座純電SUV的前臉配備標誌性的星環燈，前包圍造型與理想L系列相似。車身側面造型類似理想MEGA，車尾造型則更趨向於理想L系列，配備細長的貫穿式尾燈組。內飾整體延續L系列車型的設計，並升級靜音電動空調出風口，二排右後方提供零重力座椅。另外，主副駕座椅背後均提供小桌板，二排的車載冰箱與整體內飾設計一致，採用了白色軟質包覆。該車全系標配雙電機四驅和雙腔魔毯空氣懸架，CLTC續航里程分別爲670km和720km，均支持5C充電倍率。
北汽藍谷，2025下半年毛利率有望得到改善。7月15日，公司發佈2025年半年度業績預虧公告，預計2025年半年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-24.50億元到-22.00億元（2024年同期爲-25.71億元）。（1）爲應對新能源汽車行業激烈的競爭形勢，公司持續強化產品佈局，不斷加大產品研發投入力度，同時快速擴張銷售渠道，影響公司短期業績；（2）公司銷量迅速增長，產品盈利能力持續優化，但規模經濟尚未充分體現，公司仍處於虧損階段。基於公司新產品陸續投放帶動的銷量增長以及降本增效成果的顯現，公司下半年毛利率有望得到改善。
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風險提示
國內、外汽車銷量不及預期；新車型上市表現不及預期；供應鏈配套不及預期；智能化進程不及預期；零部件市場競爭激烈化。
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報告來源
報告名稱：《MODEL Y L將於9月上市，北汽藍谷下半年毛利率有望得到改善——汽車與零部件行業週報（2025.07.14-2025.07.20）》
分析師：仇百良
SAC編號：S0870523100003
分析師：李煦陽
SAC編號：S0870523100001
研報發佈日期：2025年7月21日
發佈機構： 上海證券有限責任公司
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