路透紐約7月24日 - 科爾百貨(Kohl's)和Opendoor Technologies等股票的劇烈震盪令人不禁產生疑問：模因股(迷因股/meme stock)是否出現新一波交易熱潮，以及它暗示著更廣泛的風險偏好有何變化。

指標股指已連創紀錄新高，加密貨幣節節攀升，期權交易量也大幅跳增，凸顯出各資產類別再次出現投機熱的跡象。

投資者表示，大部分冒險行爲是由散戶推動的，而大型投資機構的態度則更爲謹慎。

“似乎投資者對一切的風險偏好都在升溫，至少股票市場是這樣，”OptionMetrics量化研究主管Garrett DeSimone表示。“從這個意義上來說，已經出現一些泡沫了。”

圖：幾隻先前被高度做空的股票本月大漲

所謂的模因股(因社交媒體炒作而非公司基本面而推動股價飆升的股票)處於這種泡沫市場行爲的最前沿。

由羅素3000指數中50只賣空程度最高的成分股構成的等權重股票籃子--高盛最賣空滾動指數.GSCBMSAL本月上漲13%，自4月觸及的年內低點上漲逾60%。而羅素3000指數.RUA本月迄今漲幅僅爲接近2%。

散戶在期權市場的交易興趣尤爲明顯，包括Krispy Kreme和科爾百貨在內的幾家散戶青睞的公司期權交易量激增。

期權數據顯示，短期合約交易量也大幅增長，表明風險承擔意願增強。

圖：標普500指數零日期權成交量在該指數期權總成交量中佔比攀升

儘管如此，包括賣權與買權的比率(put-to-call ratio)和股票相關性指標在內的各種期權市場指標都表明存在泡沫，只是尚未達到以往投機熱時期的高位。

圖：比特幣、以太幣和加密貨幣相關股票在過去一個月大漲

投機熱潮也體現在加密貨幣、加密貨幣相關股票和交易所交易基金$(ETF.AU)$中。全球最大的加密貨幣--比特幣最近創下123,153美元的歷史新高，而加密貨幣交易所Coinbase GlobalCOIN.O等幾隻專注於加密貨幣的股票、以及比特幣囤積者Strategy都大幅揚升。

“散戶信心明顯增強，部分原因是加密貨幣市場近期上漲，”Nationwide首席市場策略師Mark Hackett在一份報告中表示。

圖：標普500指數預估市盈率遠高於長期歷史均值

不過BCA Research首席美國股票策略師Irene Tunkel認爲，儘管散戶投資者似乎過於興奮，但市場整體來說並非如此。“看看機構投資者的情緒，其實並沒有過度...所以我認爲，只是散戶這個羣體過於興奮，纔出現了泡沫。”

據德意志銀行估計，儘管標普500指數迭創新高，但由於投資者仍低配股票，股票倉位仍遠低於2月時的水平。

根據LSEG Datastream的數據，標普500指數.SPX截至週二的預估市盈率爲22.5倍，爲今年以來最高。過去40年來，該指數僅有大約7%的時間達到這一水平，而且它遠高於15.8的長期均值。

投資者稱，估值並非總能有效預測市場的短期走勢。但股票估值過高的事實，可能會使股市在未來幾周更容易受到任何不利因素的衝擊。(完)

(編審 徐文焰)

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