智通財經APP獲悉，民生證券發佈研報稱，2023-2030年全球AI市場規模複合增長率有望超過35%，從11879億元激增至114554億元。AI產業爆發式增長推動智算側需求升級，數據中心供配電技術面臨高密度化挑戰。該行重點推薦SST(固態變壓器)方案產業鏈，具體關注：1)高頻變壓器領域具備技術沉澱的傳統企業;2)擁有電力電子三級電路拓撲技術的公司;3)納米晶/鐵氧體磁芯等上游材料供應商。

民生證券主要觀點如下：

2023-2030年全球AI市場規模CAGR有望超35%，AI驅動智算側需求凸顯

全球AI市場投資浪潮已現，根據Precedence Research市場預測，從2023年至2030年，全球人工智能(AI)市場有望從11879億元增長至114554億元，實現超過35%的複合增長率。隨着雲計算的快速發展，越來越多的關鍵應用遷移到雲端，數據中心建設的規模也越來越大，通算中心對時延、帶寬、可用性以及安全性等有了更高的要求。

HVDC、巴拿馬電源等方案具備一定優勢，SST方案綜合優勢突出

機架功率朝高密度方向演進使得數據中心供配電架構面臨全直流系統需求提升、末端電壓等級提升、供配電佔地面積增加等較多挑戰。HVDC方案較傳統的UPS方案有一定升級，巴拿馬電源方案進一步升級，可實現模塊化及高效率。SST方案適用於微電網的直流用電場景，可直接完成市電至800V直流供電的轉變，兼具體積輕便、可自主解決諧波治理等問題、可快速檢測並隔離輸入側或輸出側故障、可支持雙向功率流等優勢，已在數據中心項目中得以應用。

數據中心SST方案投資建議

1、高頻變壓器：SST方案的核心部件爲高頻變壓器，傳統變壓器企業技術沉澱深厚。建議關注：特種變壓器龍頭新特電氣、特高壓變壓器龍頭&西電電力電子母公司中國西電、AIDC變壓器領軍企業金盤科技等。

2、電力電子器件：SST通過三級電路拓撲實現電能轉換與隔離，具備電力電子相關技術儲備的公司有望享受賽道紅利。建議關注：AIDC多產品佈局&電力電子老牌企業盛弘股份、電力電子系列化解決方案供應商四方股份、整流&逆變技術佈局深厚科陸電子等。

3、上游原材料：高頻變壓器採用納米晶/鐵氧體磁芯。建議關注：先進磁性金屬材料龍頭雲路股份、非晶材料領域龍頭安泰科技等。

風險提示：下游資本開支不及預期;行業競爭加劇風險;技術替代風險。