信達生物二代IO重磅潛力凸顯，全球化Biopharma揚帆起航

國投證券

2025/07/23

核心邏輯：重磅二代IO基石藥物PD-1/IL-2α雙抗海外授權潛力大，有望驅動公司從中國Biopharma向全球化Biopharma轉型。公司創新藥佈局已形成以腫瘤領域創新藥為核心，以代謝、自免、眼科三大領域創新藥為補充的豐厚的創新藥研發管線，目前兩大核心產品PD-1/IL-2α雙抗IBI363、瑪仕度肽逐步進入兌現階段，未來IO+ADC、自免&代謝早期FIC管線推進值得關注。重磅出海潛力產品：...

網頁鏈接

免責聲明：投資有風險，本文並非投資建議，以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請，作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考，不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證，投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。

熱議股票

{"basename":"/hant","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎證券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎證券,老虎證券開戶,老虎券商,老虎證券官網,老虎證券app,tigertrade老虎證券,股票,炒股,新加坡股票交易平臺,投資,投資理財","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hant/news/2553210675"},"companyName":"老虎證券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2553210675\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2553210675?lang=zh_TW&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-07-23 16:14","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2553210675","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"信達生物二代IO重磅潛力凸顯，全球化Biopharma揚帆起航","media":"國投證券","content":"<div>\n<p>核心邏輯：重磅二代IO基石藥物PD-1/IL-2α雙抗海外授權潛力大，有望驅動公司從中國Biopharma向全球化Biopharma轉型。公司創新藥佈局已形成以腫瘤領域創新藥為核心，以代謝、自免、眼科三大領域創新藥為補充的豐厚的創新藥研發管線，目前兩大核心產品PD-1/IL-2α雙抗IBI363、瑪仕度肽逐步進入兌現階段，未來IO+ADC、自免&代謝早期FIC管線推進值得關注。重磅出海潛力產品：...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250723194943a45edc8b&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>信達生物二代IO重磅潛力凸顯，全球化Biopharma揚帆起航</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n信達生物二代IO重磅潛力凸顯，全球化Biopharma揚帆起航\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<p class=\"head\">\n<strong class=\"h-name small\">國投證券</strong><span class=\"h-time small\">2025-07-23 16:14</span>\n</p>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>核心邏輯：重磅二代IO基石藥物PD-1/IL-2α雙抗海外授權潛力大，有望驅動公司從中國Biopharma向全球化Biopharma轉型。公司創新藥佈局已形成以腫瘤領域創新藥為核心，以代謝、自免、眼科三大領域創新藥為補充的豐厚的創新藥研發管線，目前兩大核心產品PD-1/IL-2α雙抗IBI363、瑪仕度肽逐步進入兌現階段，未來IO+ADC、自免&代謝早期FIC管線推進值得關注。重磅出海潛力產品：...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250723194943a45edc8b&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n\n<div class=\"bt-text\">\n\n\n<p> 來源：<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250723194943a45edc8b&s=b\">國投證券</a></p>\n<p>為提升您的閱讀體驗，我們對本頁面進行了排版優化</p>\n\n\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU1969619763.USD","symbol_name":"EASTSPRING INV CHINA A SHARES GROWTH \"A\" (USD) ACC","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250723194943a45edc8b&s=b","article_id":"2553210675","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250723194943a45edc8b&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2553210675","pubTimestamp":1753258473,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"核心邏輯：重磅二代IO基石藥物PD-1/IL-2α雙抗海外授權潛力大，有望驅動公司從中國Biopharma向全球化Biopharma轉型。公司正處於從中國Biopharma向全球化Biopharma轉型的關鍵階段，其中：PD-1/IL-2α雙抗IBI363的海外授權有望奠定轉型基礎，而2027年產品銷售收入200億元指引的完成有望鞏固國內市場基本盤，此外新一代IO+ADC佈局、自免&代謝領域早研FIC產品未來有望成為下一個海外市場突破點。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"LU1969619763.USD":"EASTSPRING INV CHINA A SHARES GROWTH \"A\" (USD) ACC","BK1589":"北水核心资产","BK1161":"生物科技","LU2328871848.SGD":"Eastspring Investments - China A Shares Growth AS SGD","BK1583":"高瓴概念","01801":"信达生物","LU2488822045.USD":"ALLIANZ CHINA HEALTHY LIVING \"AT\" (USD) ACC"},"translate_title":"Innovent's second-generation IO potential is highlighted, and global Biopharma sets sail","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"01801":1},"content_text":"核心邏輯：重磅二代IO基石藥物PD-1/IL-2α雙抗海外授權潛力大，有望驅動公司從中國Biopharma向全球化Biopharma轉型。公司創新藥佈局已形成以腫瘤領域創新藥為核心，以代謝、自免、眼科三大領域創新藥為補充的豐厚的創新藥研發管線，目前兩大核心產品PD-1/IL-2α雙抗IBI363、瑪仕度肽逐步進入兑現階段，未來IO+ADC、自免&代謝早期FIC管線推進值得關注。重磅出海潛力產品：重磅二代IO基石藥物PD-1/IL-2α雙抗，海外授權潛力大。IBI363為公司腫瘤領域核心產品，有望成為IO治療新的基石藥物，海外授權潛力大。從競爭格局來看，目前PD-1/IL-2α偏向性雙抗全球競爭格局良好，公司領先；從適應症佈局來看，PD-1/IL-2α雙抗為升級版PD-1，早期治療數據優異，未來有望以IO耐藥領域為基本盤向一線治療邁進；基於其龐大的市場規模預期、良好的競爭格局、優異的早期臨床數據、MNC需求程度等，我們認為其海外授權潛力大，未來有望成為公司佈局海外市場的核心產品，也是公司從中國Biopharma向全球化Biopharma轉型的核心 動力源 泉。國內市場重磅產品：瑪仕度肽減重/糖尿病市場龐大，具備國產先發優勢。公司瑪仕度肽的減重適應症已在國內獲批上市，降糖適應症即將在國內獲批上市，基於瑪仕度肽國產首發領先的優勢地位，以及其優異的減重降糖數據，其在國內市場的銷售放量值得期待。未來核心關注點：多個驅動公司從中國Biopharma向全球化Biopharma轉型的關鍵要素正逐步兑現。公司正處於從中國Biopharma向全球化Biopharma轉型的關鍵階段，其中：PD-1/IL-2α雙抗IBI363的海外授權有望奠定轉型基礎，而2027年產品銷售收入200億元指引的完成有望鞏固國內市場基本盤，此外新一代IO+ADC佈局、自免&代謝領域早研FIC產品未來有望成為下一個海外市場突破點。投資建議：考慮到已上市產品及在研產品的放量趨勢，我們預計公司2025-2027年營業收入分別為119.0億元、157.5億元、204.0億元，淨利潤分別為7.0億元、18.4億元、29.2億元。我們採取DCF估值方法得到的公司價值約為1687億元，對應1846億港元(匯率1.09)；對應6個月目標價108.0港元，維持買入-A的投資評級。風險提示：國內創新藥銷售不及預期的風險，生物類似藥集採影響生物類似藥收入的風險，出海進度不及預期的風險，計算假設不及預期風險。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}