智通財經APP獲悉，百事可樂(PEP.US)發佈第二季度業績後，摩根士丹利發佈研報對其進行點評。大摩指出，百事可樂第二季度業績向好以及上調了 2025 年全年每股收益指引(基於匯率因素)，這對該公司而言顯然是個利好消息，因爲生產效率的提升使得每股收益的預測更加清晰明確。由於美國經濟持續低迷(儘管國際業務增長穩健)以及近期股價的反彈，大摩仍維持“持股觀望”評級；不過，目標價從153美元上調至165美元。

百事可樂第二季度業績表現強勁，有利的匯率因素推動全年業績指引上修。相比第一季度下調全年業績指引情況，百事可樂第二季度的業績表現明顯好轉。第二季度對於百事公司而言是明顯的進步階段，其業績表現優於市場預期(收益表各項目均高出市場預期2% - 3%，包括總收入/運營利潤/毛利/每股收益)，並且由於匯率有利因素，全年每股收益指引也有所上調。

關鍵在於上調全年每股收益指引表明百事公司的每股收益透明度有了顯著提高，生產率有了明顯的提升(百事公司量化爲下半年較上半年提高了 70%，並還公佈了“One North America”三年生產率/整合計劃，預計從 2026 年下半年到 2028 年將逐步推進)。百事公司還看好美國市場的總收入可能會有所改善，儘管大摩注意到第二季度的趨勢仍較爲平淡。

雖然整體營收表現仍較爲平淡，但美國市場的困境被強勁的國際業務增長和更高的生產效率所抵消。由於業績超出預期以及生產力提高，大摩上調了對百事可樂2025/2026 年每股收益的預測 3 - 4%，但鑑於該股票已較最低點上漲約 14%，美國總收入問題仍然存在(第二季度北美有機銷售下降0.5%)，大摩維持“持股觀望”評級，同時指出國際業務增長強勁(第二季度增長 5.7%)以及生產力提高。基於2026 年每股收益的 19.5 倍市盈率，大摩的目標價上調 8%至 165 美元。

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