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　　來源：六里投資報

　　基金二季報已披露完畢，行業中有幾大特點趨勢開始顯山露水。

　　ETF繼續高歌猛進，規模突破4.3萬億，各種細分賽道產品越布越全，這一品種正在深刻改變整個基金行業的格局和投資生態；

　　其中令市場關注的是，隨着基金季報披露，發揮着“平準基金”作用的國家隊斥資入場的資金量，以及買入名單也正式曝光，這也給其他投資者選擇ETF給出了一條借鑑之路。

　　與此同時，主動型權益基金業績開始回暖，超額收益能力迴歸。而在近一年業績排名中，華夏基金在大型權益基金公司中位居第一。（數據來源：國泰海通，截至2025.6.30）

　　從市場表現來看，雖然上半年主要指數漲幅並不大，但基金抓住了結構性機會，表現搶眼。Wind統計顯示，全市場主動權益基金前五名的回報都在70%以上，前30名基金的收益率超過50%，前50名的收益率超過40%。

　　從基金平均收益來看，銀河證券數據顯示，醫藥醫療健康行業基金（A類）上半年平均回報21.96%；港股通偏股基金（A類）達到了20.75%，而北交所主題偏股基金（A類）上半年回報更是高達48.96%。

　　國家隊加碼入場

　　近2000億資金流入頭部ETF

　　隨着基金二季報的正式披露，國家隊在二季度入場掃貨的資金量，以及增持的具體ETF動向終於曝光。

　　Wind統計顯示，根據申購的份額數加以ETF二季度成立均價來計算，中央匯金等機構在二季度向一批頭部寬基ETF投入了近2000億元。

　　比如，華夏滬深300ETF二季報也顯示，“機構1”二季度對該ETF的申購規模達到92.88億份，

　　對比過往持倉可以發現該機構即爲：中央匯金資產。

　　以二季度區間成交均價3.8493元來計算，中央匯金資產二季度對其申購金額達358億元。

　　300ETF二季報。

　　同樣是中央匯金資產，在二季度申購華泰柏瑞滬深300ETF108.74億份，以該ETF二季度區間成交均價3.8819元來計算，中央匯金資產二季度申購金額達422億元。

　　整體來看，國家隊在華夏、易方達、華泰柏瑞、嘉實基金旗下的4只滬深300ETF、以及華夏上證50ETF、華夏中證1000ETF南方中證500ETF、南方中證1000ETF等寬基ETF上都有增持行爲；合計增持資金近2000億。

　　資料顯示，自2008年以來，中央匯金公司多次參與維護資本市場穩定工作，是資本市場上的“國家隊”，發揮着類“平準基金”作用。

　　對於有意配置寬基ETF的投資人來說，具體怎麼來選擇標的，國家隊顯然已經給出了答案。

　　ETF馬太效應加劇

　　華夏基金非貨規模增長第一

　　ETF由於其投資指向性明確且透明，再加上交易的便利性，越來越受到投資人的喜愛，規模一路高歌猛進，雖然基金業總體規模保持平穩，但其中ETF規模不斷創出新高。

　　Wind統計顯示，截至6月30日，ETF規模突破4.3萬億，與去年年底相比增長了15.57%。如果再拉長几天，截至7月18日，總規模又增加到了4.54萬億元，短短10餘交易日，又增長了2000億。

　　也正因此，ETF成爲了左右基金行業格局變化的重要助力。

　　Wind數據顯示，截至6月30日，在非貨規模前10的基金公司中，華夏基金上半年以14.02%的規模增長率位居第一，規模大幅提升2400億元，在增速上表現出斷層式的領先。

　　這在背後，華夏基金在各類資產上的佈局，尤其是ETF隊伍的擴大是一大助力。

　　華夏基金在2004年推出了境內第一隻ETF—上證50ETF，引領公募基金走入ETF時代，如今更是穩坐我國ETF領域當下“頭把交椅”。

　　Wind數據顯示，上半年，華夏基金ETF總規模7000多億元，半年內增長就約1000億元；

　　目前千億級ETF有2只，百億級ETF達10餘隻，僅這批百億級ETF的合計規模就達6000多億元，行業內無人能出其右。

　　而從行業整體來看，ETF的總規模正以千億級的規模每月遞增。百億級ETF數量也不斷創下歷史新高。目前，國內已有92只ETF規模超百億元。

　　一邊是行業整體規模的突飛猛進，一邊則是馬太效應的進一步加劇。華夏、易方達、華泰柏瑞這三家公司已成爲頭部ETF供應商，與其他公司拉開較大差距。

　　基金業績回暖

　　主動基金超額開始迴歸

　　與ETF市場的火熱相比，二季報顯示出主動型基金也有了回暖的跡象；

　　業績趨好，獲取超額收益能力開始迴歸。

　　2025年上半年，雖然市場主要指數漲幅不大，但市場熱點紛呈，AI、黃金、新消費、創新藥、軍工等行業表現亮眼，主動型基金充分發揮了主動管理的優勢，抓住市場結構性機會，中考考分明顯提升。

　　Wind統計顯示，上半年回報排名前10的公募基金，清一色都是主動權益基金。全市場主動基金前30名的收益率超過50%，前50名的收益率超過40%。

　　上半年主動型權益基金收益率的中位數（4.82%）顯著高於被動型權益基金收益率中位數（2.96%）。

　　而從所有主動基金的平均收益來看，也實現了不低的正回報。

　　銀河證券統計顯示，上半年標準股票型基金平均收益爲6.13%，混合偏股型基金爲6.83%。

　　一些行業主題基金更是出色，如軍工主題（A類）上半年平均回報13.1%；醫藥醫療健康行業基金（A類）21.96%；港股通偏股基金（A類）20.75%，而北交所主題偏股基金（A類）上半年回報更是高達48.96%；

　　這其中，華夏北交所基金上半年以72.16%的淨值增長率位居全市場（除QDII）第3；

　　拉長到三年的時間維度來看，華夏北交所基金以175.64%的淨值增長率位居全市場基金收益第一名，而且跑贏北證50指數約150個百分點，而這也正是主動基金的魅力所在。

　　圖爲：華夏北交所基金2025年二季度前十大重倉股

　　Wind

　　從基金剛披露的二季報重倉持股來看，其持有的前十大標的在上半年均實現了可觀的漲幅。

　　華夏北交所是一隻兩年定開基金，每兩年開放一次，數據顯示，基金中的大部分持有人都堅持持有了近四年。

　　而這份堅持並沒有被辜負。

　　截至2025年6月30日，基金淨值已經超過了2.3元，替持有人實現了豐厚的回報。

　　這隻基金也是華夏近年來在主動權益領域突出的一個代表，

　　國泰海通的數據顯示，截至6月30日，在大型權益基金公司中，過去一年，華夏基金以17.12%的收益率位居第一。

　　圖爲：最近一年業績排名前六的基金公司

　　事實上，近三年來，華夏基金在QDII，量化，固收，FOF等各個領域全面開花。

　　Wind數據最新發布的2025年上半年公募基金近三年業績榜顯示，

　　截至6月30日，華夏磐泰A憑藉近三年30.18%的回報率收穫“偏債混合型基金”第一名，華夏新錦繡A憑藉近三年73.28%的回報率收穫“靈活配置型基金”第二名。

　　在QDII領域，華夏全球科技先鋒A人民幣列QDII偏股型基金前12，

　　而華夏大中華信用精選A人民幣、華夏海外收益A人民幣以及華夏海外聚享A包攬了QDII偏債型基金的前三名。

　　在量化領域，華夏智勝先鋒A（LOF）、華夏智勝價值成長A均躋身“量化基金”榜單前20。

　　在“偏債型基金經理”近三年業績排名中，華夏旗下的張城源、毛穎包攬前兩名。

　　此外，華夏保守養老A也在FOF基金近三年業績榜中收穫第八。

　　而這種多點開花，全譜系的投資能力得了市場的驗證，背後也是公司長期堅持多資產佈局，持續耕耘多策略全週期產品線的一個結果。

　　持續落子多資產

　　“樂高思維”打造全能型資管公司

　　華夏基金是境內最早成立的公募基金管理人之一，擁有超過25年的資產管理經驗，

　　這家公司能到今天始終站立潮頭，他是依靠什麼核心能力，將公司各個業務線串聯成一條始終光彩照人的項鍊？

　　華夏基金總經理李一梅給出的答案是，構建覆蓋廣泛資產類別、匯聚深度研究力量的“多資產全能平臺”；

　　發現資產、定義資產、創設資產，並管理好資產。

　　李一梅用樂高來類比她心目中理想的多資產全能平臺，以“樂高思維”給財富管理帶來更多可實現的“創意組合”。

　　一個易於理解的實例，是華夏基金推出的玩轉ETF的工具——“紅色火箭”。

　　它集成了包括行情走勢、估值水平、詳細成分股構成以及資金流向等關鍵信息，完全做到從投資者的使用需求出發。

　　而最近，“紅色紅箭”又升級了“LetfGo”功能，主要圍繞資產配置的需求展開。

　　“LetfGo”主要提供三種場景：歷史回測驗證、多資產集中管理和策略樣板間，

　　投資者可以隨意拼搭組合策略，全方位審視自己的持倉組合。

　　例如，針對熱門的“紅利+科技”，或是“大盤+行業”等組合策略，投資者可通過檢驗其過往表現，有效驗證並優化自身對資產特性及組合配置的認知框架。

　　用戶可以根據自己的情況調整資產比例，實時生成五維圖，打造個人專屬的 “五邊形戰士”組合。

　　以“樂高思維”來打造ETF工具，讓衆多ETF像一片片的樂高一樣，幫助投資者搭建自己想要的投資工具。

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責任編輯：何俊熹