智通財經APP獲悉，東方證券發佈研報稱，半固態電池憑藉更優性能，正於3C、eVTOL、人形機器人等場景率先實現商業化，高要求支撐高溢價，建議關注在新興市場佔據先發優勢的電池企業。半固態電池帶動電極材料迭代升級、量產驗證與規模降本，爲全固態產業化鋪就關鍵路徑，建議關注高性能正負極材料核心供應商。

東方證券主要觀點如下：

半固態電池商業化落地場景日益豐富，訂單有望率先放量

全固態電池實現規模化應用之前，大幅降低電解液用量的半/準固態電池是提升能量密度與安全性能的有效技術方案。從需求角度而言，充電寶召回事件的發生引發公衆對於電池安全問題的廣泛關注，動力電池新國標將“不起火、不爆炸”改爲強制性要求，電池安全風險容忍度邊際大幅降低;而對於3C、無人機、機器人等應用場景而言，輕薄化設計、長航時飛行及高強度持續作業均對電池能量密度提出更高要求。基於與上述性能訴求的適配性，半固態電池正不斷拓展商業化應用場景，並已取得訂單突破與進展，在部分細分市場率先放量：

(1)eVTOL：近期上海時的科技獲阿聯酋企業Autocraft 價值10 億美元的350 架E20 eVTOL 訂單，孚能科技作爲獨家電池供應商向其供應第二代半固態電池。

(2)3C：豪鵬科技近期推出新一代超高安全性“軟甲固電”產品，已獲頭部移動電源客戶批量訂單，預計未來將會更廣泛應用於對安全性有極限要求的諸多場景。

高要求支撐產品溢價，賦能電池廠開闢高毛利增量市場

對eVTOL、機器人、智能穿戴等新興市場而言，由於電池要求顯著提升，具有技術壁壘高、附加值高的特點。半固態電池產品是現階段切入上述增量市場的有效途徑，可以實現市場和客戶資源的早期積累。而高端應用場景對價格敏感度低，允許電池廠轉移電解質/電極材料升級成本，並實現顯著產品溢價，有利於毛利率結構性提升，也可爲全固態電池的材料驗證和技術研發提供反哺。

半固態電池的放量將加速固態電池供應鏈的成熟

全固態電池面臨材料體系的全面升級，半固態電池爲正負極等核心材料升級提供了規模化驗證的載體。超高鎳正極、錳基正極、硅碳負極、鋰金屬負極等電極材料在半固態和全固態電池體系中同步迭代升級，半固態電池規模化量產的經驗可遷移至全固態體系，縮短材料迭代週期。同時，半固態電池放量將帶動有關材料產銷規模放大，加速材料的規模化降本過程，爲全固態電池創造成熟供應鏈基礎。

風險提示

下游應用進展不及預期、技術路線革新風險、原材料價格波動風險。