（來源：申萬宏源融成）市場對「反內卷」重視度明顯上升，但對「內卷」的理解卻有很大分歧；多數觀點以供給側改革的思維理解，但差之毫釐、謬以千里；除產量調控與自律約談外，「反內卷」也有很多「隱藏手段」。誤解「內卷內涵」：「反內卷」=「反過剩」？需求成因不同：「過剩」是需求下滑、供給被動過剩，「內卷」是需求強勁領域供給主動增加。供給側改革前，地產基建需求走弱，高耗能行業產能被動過剩；當下外需表現更強，但外...
網頁鏈接（來源：申萬宏源融成）市場對「反內卷」重視度明顯上升，但對「內卷」的理解卻有很大分歧；多數觀點以供給側改革的思維理解，但差之毫釐、謬以千里；除產量調控與自律約談外，「反內卷」也有很多「隱藏手段」。誤解「內卷內涵」：「反內卷」=「反過剩」？需求成因不同：「過剩」是需求下滑、供給被動過剩，「內卷」是需求強勁領域供給主動增加。供給側改革前，地產基建需求走弱，高耗能行業產能被動過剩；當下外需表現更強，但外...
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