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　　歸零心態

　　客觀和超然地對待虧損。如果你沒有損失，你就沒有冒險。如果你不冒險，你將不會成功。小的虧損是遊戲的一部分，長期而言，贏利總是比虧損多。如果不偏離趨勢方向，任何方法都可以勝利。

　　多年穩定虧損的經驗之談：缺乏耐心，頻繁交易，頻繁換股或商品，頻繁更改交易辦法，盤中頭腦發熱臨時衝動交易，經常重倉……

　　後市觀點

　　油價周一微幅收跌，盤中一度有走弱跡象，但夜盤還是在歐洲柴油走強拉動下收復了跌幅。在上周五夜盤從高位回落之後，多頭的熱情再次被壓住，市場再次迴歸了區間內的蓄勢節奏。相對於國內工業品火熱的上漲氛圍（多個品種日內觸及漲停），原油板塊表現得非常冷靜，就像個另類，這種強弱差異本身就反映出原油麪臨的現狀：當前旺季窗口下相對抗跌，但後續的供應壓力限制了資金對油價的上漲預期。

　　歐洲柴油的緊張局面仍讓油價維持強勢，但美國汽油則明顯走弱，這種分化帶來的影響是需求側給油價帶來的支持在減弱，WTI原油也不再像前期強勢，開始有所轉弱，另一個非常關鍵的高頻指標顯示原油市場月差結構進一步走弱，在歐美柴油供應緊張的強勢表現給原油帶來支撐的同時，月差走弱成為油價趨弱的一個信號。

　　歐美對俄羅斯的第18輪制裁、特朗普對俄羅斯的威脅，中東地區的不穩定性以及美國關稅談判，聯儲局降息預期等等原油市場周圍有諸多的因素可以給油價波動帶來影響。因此我們在基於原油市場供需基本面的觀察下，同樣需要謹慎的審視當前市場參與者預期的調整。當前油市仍處在多空拉鋸階段當前旺季窗口下需求暫不會成為拖累項，震盪區間下沿關鍵支撐仍在，原油市場各類因素交織影響下，油價多空拉鋸仍將持續，但隨着時間推移後續供應增加壓力將進一步施壓市場，耐心等待局勢明朗，注意節奏把握，謹慎參與。

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　　每日動態

　　【1】WTI主力原油期貨收跌0.1美元，跌幅0.15%,報65.95美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.07美元，跌幅0.1%，報69.21美元/桶；INE原油期貨收跌1.2%，報509.1元。

　　【2】美元指數跌幅0.64%,報97.83；港交所美元兌人民幣跌幅0.06%,報7.1458；美國十年期國債漲幅0.21%,報111.11；道瓊斯工業指數跌幅0.04%,報44323.07。

　　近期要聞

　　【1】伊朗外交部：將與英法德進行核問題談判

　　7月21日，伊朗外交部發言人巴加埃就地區局勢、伊朗核問題談判等熱點議題舉行新聞發布會。巴加埃表示，伊朗將與英法德三國在土耳其伊斯坦布爾舉行核問題談判。伊朗國家電視台此前報道稱，本次談判將於25日舉行。巴加埃說，本次與英、法、德三國的談判為副部長級，伊朗認為只要存在可能，伊朗會毫不猶豫地使用外交工具來保護伊朗人民的權利。

　　澤連斯基：烏俄下一輪和平談判計劃於周三在土耳其舉行

　　烏克蘭總統澤連斯基周三援引烏克蘭安全和國防委員會主席的話稱，烏克蘭和俄羅斯之間的下一輪和平談判計劃於周三在土耳其舉行。澤連斯基在晚間的視頻講話中說，「今天，我與烏梅羅夫討論了交換囚犯的準備工作，以及在土耳其與俄方再次會晤的事宜。烏梅洛夫說，會議定於星期三舉行。更多細節將於明天公布。」烏梅羅夫現任烏克蘭安全與國防委員會祕書，他主持了與俄羅斯的前兩輪會談。。

　　【2】歐盟對俄油制裁與柴油價格 目前加工俄羅斯原油，生產柴油對歐盟出口的主要是土耳其和印度一些煉廠。年初至今，二者在歐盟柴油進口市場的份額分別為14%和11%。政策影響明朗前，印度可能在未來幾周對蘇伊士運河以東加大柴油出口。 這些煉廠可以選擇多種方案來應對歐盟的更深制裁。他們可以選擇調配各裝置原料，合理分配烏拉爾和其它產地原油的使用，從而保持對歐洲柴油出口不變，這樣對歐盟柴油價格影響是有限的。最典型的是信實位於印度西海岸的賈姆納加爾煉廠。該煉廠規模龐大、結構複雜，具備較大的靈活性，或能在保持原料投入和成品油產出不變的情況下，合理規避制裁。 有的煉廠可以選擇所有裝置繼續加工俄羅斯原油， 這樣他們產的柴油只能賣到到歐盟以外市場，從而壓低該市場裂解價差。土耳其的Tupras煉廠最有可能繼續使用俄羅斯原油，該煉廠主要供應給土耳其國內買家。 有些煉廠還可以選擇停止加工俄羅斯原油，這樣會推高其他產地原油價格，令歐盟柴油裂解價差承壓。最可能選擇此方案的是Socar位於土耳其愛琴海沿岸Star煉廠。 該煉廠大部分柴油出口至歐盟。 另外，歐盟此次降低了俄羅斯原油價格上限，但並未降低其柴油價格上限。俄羅斯可能減少原油出口，提高國內煉廠開工率，進而增加柴油出口。歐盟以外柴油市場競爭將更加激烈，其他國家煉廠可能選擇多采購非俄原油來生產柴油，然後出口到歐盟。阿格斯數據顯示，年初至今，俄羅斯煉廠開工率低於90%，仍有較多閒置產能可能釋放。更多廉價俄羅斯柴油或進入非歐盟市場，而這些市場尚未飽和，仍有吸收更多資源的潛力。目前，俄羅斯在巴西，加納和埃及柴油進口市場份額分別為60%，50%和20%。

　　【俄油抨擊歐盟制裁其部分持股的印度煉油商Nayara Energy】

　　俄羅斯最大的石油生產商--俄羅斯國家石油公司(Rosneft，俄油)周日抨擊歐盟對印度煉油商Nayara Energy的制裁是不合理和非法的，稱這些限制措施直接威脅到印度的能源安全。歐盟上周五批准了對俄羅斯實施的第18套制裁措施，旨在進一步打擊俄羅斯的石油和能源產業。Nayara Energy就是被制裁的企業之一。"Nayara Energy的煉油廠是印度能源工業的重要戰略資產，為印度國內市場提供穩定的石油產品供應。對該煉油商實施制裁直接威脅到印度的能源安全，並將對該國經濟產生負面影響，"俄油說。俄油表示，它在Nayara Energy的持股比例不到50%，並不具有控制權，該企業由獨立董事會管理。俄油稱，歐盟的制裁理由"牽強附會，與事實不符"。

　　【3】根據國務院物流保通保暢工作領導小組辦公室監測匯總數據，7月14日—7月20日，全國貨運物流有序運行，其中：國家鐵路運輸貨物8048.8萬噸，按月增長1.11%；全國高速公路貨車通行5343.1萬輛，按月增長0.67%；監測港口完成貨物吞吐量26676.6萬噸，按月增長2.43%，完成集裝箱吞吐量664.2萬標箱，按月增長2.61%；民航保障航班13.4萬班（其中貨運航班4853班，包括國際貨運航班3200班，國內貨運航班1653班），按月下降0.78%；郵政快遞攬收量約36.73億件，按月下降0.68%；投遞量約36.77億件，按月下降1.42%。