來源：能源研發中心
套利追蹤：
1） 價差：7月18日，SC 夜盤1-3月差為13.50元/桶，換算成1.88美元/桶； Brent 1-3月差為1.45美元/桶；WTI 1-3月差為2.28美元/桶。SC夜盤-Brent主力合約為1.63美元/桶；SC夜盤-WTI主力合約為3.66美元/桶。
2）套利：①估值：7月18日凌晨2：30，Brent 2509盤面價為69.53美元/桶，SC 2510盤面價為505.0元/桶，測算SC 2510盤面理論價為521.8元/桶，當天盤面估值偏離程度-3.22%。從7天移動平均估值值中，以【-5%，0】為正常區間來看，目前仍處於合理估值範圍內。②利潤：測算SC2510盤面到岸利潤-6.82元/桶，摺合-2.34美元/桶。③價差：SC2510-Brent2509盤面差為0.79美元/桶，理論差3.13美元/桶，盤面價差低於理論價差。（注：本周Brent首行為2509；SC首行為2509；其中M代表時下7月）
3）總結：
① 月差來看，本周歐美月差回落反映出原油市場供應緊張擔憂緩解，意味着過去一段時間強勢的原油市場出現鬆動。儘管周五歐盟實施對俄羅斯第18輪新制裁，但市場對該信息的敏感程度較之前有所下滑。
② 內外價差來看，SC-Brent跨區價差以7天移動平均來看，SC-Brent顯示下行止跌進入區間震盪。近期SC原油表現強於歐美原油的一個重要原因還是在於7月以來中東地區油價保持強勢，這一點從布倫特與中東跨區價差（EFS）持續回落提現的非常明顯，再疊加部分自然人空頭持倉面臨到期不得不買入平倉離場的被動局面，這進一步增加了推漲動力，導致了SC的階段性強勢。但後續來看，做多內外價差仍缺乏強勁的驅動支撐，不乏再次出現回落跡象，暫先輕倉逢高空價差。
③ 短期來看，目前原油市場供需層面的多空博弈仍在繼續，同時地緣層面的擾動及美國關稅及利率影響下的通脹預期也在不時吸引市場注意力，原油麪臨的局面仍是較為複雜，市場觀點的統一仍需時間，接下來一段時間繼續關注原油市場月差結構以及歐洲柴油市場表現，油價波動預計仍將持續，注意節奏把握。
責任編輯：趙思遠