智通財經APP獲悉，7月18日，銀華基金明星基金經理李曉星旗下產品悉數披露二季報。以銀華心怡爲例，分衆傳媒(002027.SZ)、匯川技術(300124.SZ)、中國聯通(00762)、中海油田服務(02883)、順豐控股新進持倉前十。另一方面，貴州茅臺(600519.SH)、阿里巴巴(09988)均退出銀華心怡的持倉前十。此外，銀華心怡還減倉了騰訊控股(00700)。

在二季報中，李曉星表示，對於下半年的行情保持相對樂觀的判斷，一些上半年調整充分的科技股以及漲幅不大的紅利股是佈局的重點。

大幅度增持小米集團 貴州茅臺退出持倉前十

具體來看，業績方面，2025年二季度期間，銀華心怡A、C份額淨值增長率分別爲2.31%、2.16%，小幅跑贏同期2.09%的業績比較基準收益率。

截至二季度末，銀華心怡的資產淨值較一季度末時增長5.57億元，達59.47億元，爲李曉星旗下在管基金規模最大的一隻產品。

申購贖回方面，在一季度重獲1.40億份的淨申購後，銀華心怡在二季度繼續獲得了1.57億份的淨申購。

資產配置方面，銀華心怡二季度的股票倉位由原先的89.74%微升至89.80%;另從該基金的地區配置情況來看，港股倉位所佔基金淨值比則由原先的45.60%降至38.91%。

重倉股方面，2025年二季報顯示，銀華心怡的前十大重倉股依次爲中芯國際(00981)、小米集團(01810)、寧德時代(300750.SZ)、中國移動(00941)、分衆傳媒(002027.SZ)、騰訊控股(00700)、匯川技術(300124.SZ)、中國聯通(00762)、中海油田服務(02883)、順豐控股(06936、002352.SZ)。

儘管銀華心怡首次將中國聯通、中海油田服務、順豐控股買進持倉前十，但從過往持倉情況來看，上述幾隻個股此前便“埋伏”在持倉行列中。其中，銀華心怡又於今年二季度重新將順豐控股買回，並首次買入港股的順豐控股。

與此同時，銀華心怡還大幅度增持了分衆傳媒、匯川技術、中芯國際、小米集團，寧德時代、中國移動也獲加倉。

另一方面，貴州茅臺(600519.SH)、阿里巴巴(09988)則退出持倉前十。此外，銀華心怡還減倉了騰訊控股，減持比例達26.72%。

下半年行情保持相對樂觀 AI仍是全球科技創新的主線

在二季報中，李曉星表示，上半年取得了一些絕對收益和相對基準的超額收益，主要的超額來自於在去年底佈局的港股科技以及港股紅利的相關個股。對於下半年的行情保持相對樂觀的判斷，一些上半年調整充分的科技股以及漲幅不大的紅利股是佈局的重點。

AI仍是全球科技創新的主線。海外互聯網大廠在AI投入的持續性超出預期，海外算力鏈基本面仍在右側中;國內算力需求端旺盛，供應瓶頸在逐步緩解。算力建設先行後，看好AI硬件終端的投資機會，關注應用端產業進展。消費電子的股價位置、估值、市場預期均在底部，具備可觀修復空間，滲透率快速提升的AI終端如眼鏡具有更高估值彈性。半導體國產替代進入深水區，繼續看好國內先進製程突破帶動的先進晶圓製造、先進封裝、國產算力芯片的投資機會。

李曉星持續看好港股科技龍頭，國內互聯網廠商不論是在產品端還在資本開支端都出現較爲積極的信號，是AI浪潮下最直接的受益者。業績層面，港股科技龍頭業績持續增長，同時估值水平仍處於較爲合理的狀態。港股科技巨頭是產業趨勢和基本面趨勢共振的方向。

下半年李曉星認爲消費依然是結構性行情，消費投資的機會在新變化，新品類、新方向。其中，看1-3年維度，行業上，相對好的方向是潮玩、寵物，當然不同公司存在經營週期，行業有高低谷，但從滲透率、客單價、以及人口趨勢看，這兩個賽道依然是在成長的早期。

醫藥板塊二季度表現活躍，創新藥在板塊內走出獨立行情。核心邏輯是國內醫藥產業升級加速，具有國際化競爭力的在研產品越來越多，管線出海交易活躍;同時，國內政策端的積極信號爲板塊注入了強勁動力。看好國內創新藥的產業趨勢，但在投資上需把握節奏。持倉主要以行業龍頭爲主，長期持有基本面能兌現的優質公司。

李曉星表示，銀行的經營依舊穩健，風險撥備充足，資產質量逐漸向好，抵禦風險的能力持續增強，通過以豐補歉的方式保證了盈利的穩定性。目前行業的股息率水平雖有所下降，但仍明顯高於長期國債收益率，是長期資金配置的較好選擇。保險行業最困難的時期大概率已經過去，展望未來，其盈利能力將觸底回升。券商的性價比較爲合適，部分龍頭券商的股息率也接近銀行水平，有重新配置的必要。房地產市場在經歷長期調整後，近期有企穩跡象，但仍需進一步觀察。