金吾財訊 | 華泰證券表示，國內反內卷不斷加碼，疊加近期海外財政貨幣雙寬鬆的氛圍等，金屬板塊整體表現較佳：多晶硅價格成功持續修復，給予市場較大的信心，目前已外溢至碳酸鋰和氧化鋁。鋰、鈷、稀土從成本角度均已尋到價格底部，該機構認爲鋰價破6萬見底、鈷價破16萬見底、氧化鐠釹30萬左右形成底部。鋰方面，藏格鋰礦需補辦專項開採證方可復產或隱含鋰礦礦權審覈趨嚴，供給收緊或致價格進入修復階段。鈷方面，剛果金（USGS統計24年供給全球佔比超70%）自2月開始執行出口禁令，隨着剛果金境外庫存消耗，鈷價有望啓動上漲。稀土方面，近期美國國防部參股MP、中國啓動稀土走私專項打擊行動，稀土戰略性進一步提升；該機構判斷稀土2025-2026年供不應求；短缺與戰略性提升共振，稀土價格上漲。鋁方面，2016年供給側改革設置了電解鋁產能天花板，限制國內擴產，同時海外開拓謹慎且緩慢；在產能相對穩定的情景下，板塊關注方向是紅利股。銅方面，電氣化、AI、新能源等持續快速發展下需求穩增，而全球角度供給側因資源稀缺、擾動不斷相對剛性；國內礦企開啓積極外延和內生擴產模式，該板塊關注方向仍是成長性較強或估值顯著偏低的銅礦股。工信部總工程師謝少鋒在7月18日國新辦新聞發佈會上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業穩增長工作方案即將出臺，工業和信息化部將推動重點行業着力調結構、優供給、淘汰落後產能。鋼鐵方面，鋼鐵減產仍未開始、行業景氣仍有改善空間，交易邏輯或從爐料（焦煤、鐵礦）讓利爲主轉向供給收縮與爐料下跌共同改善行業景氣度。金屬方面，加工行業利潤承壓的重災區域，建議關注低估值銅、鋁加工股。